指數基金產品研究系列報告之九十三：國泰消電ETF投資價值分析
類別：基金
機構：上海申銀萬國證券研究所有限公司
研究員：宋施怡/楊海燕/鄧虎
日期：2021-11-02
本期投資提示：
國泰中證消費電子ETF（認購程式碼：561313；基金程式碼：561310，場內簡稱：消電ETF）是國泰基金正在發行的ETF，基金經理為黃嶽先生。基金募集期為2021 年10 月21 日至2021 年11 月5 日。基金管理費率為0。50%、託管費率為0。10%。
各型別新型終端方興未艾：智慧手機進入存量博弈期；可穿戴裝置中的手錶、手環、真無線耳機穩步增長，VR/AR 迎新一輪發展拐點。半導體國產替代趁機加速，半導體上游裝置及材料業逐步突破關鍵瓶頸。除半導體產業鏈外，MLCC、IC 載板、高階CCL 等電子元件及材料國產化趨勢亦值得關注。多項政策推動消費電子產業化及創新升級。近幾年，國內消費電子公司服務於全球科技產業的趨勢愈加明顯。一方面，貿易戰背景下，產品出海引致工廠的全球化配置需求。另一方面，傳音控股、安克創新、小米集團等消費電子品牌以海外市場為戰略重地。未來海外收入將成為國內消費電子企業新的收入增長點。
中證消費電子主題指數（簡稱：消費電子，指數程式碼：931494）從滬深 A 股中選取 50 只業務涉及元器件生產、整機、品牌設計及生產等消費電子相關的上市公司股票作為指數樣本股，以反映消費電子主題上市公司股票的整體表現。截止至2021 年9 月30 日，指數樣本股中有股票50 只，總市值為3。33 萬億元，平均市值為667。27 億元。
按照申萬二級行業分類，中證消費電子主題指數成分股中權重最大的行業依次是半導體、電子製造Ⅱ、光學光電子、元件Ⅱ、和電源裝置，權重佔比分別為36。54%，30。34%，11。34%，10。03%和6。15%；半導體行業不僅權重佔比最大，其數量佔比也位居所有行業第一位，共有16 只相關成分股，其次為電子製造Ⅱ、元件Ⅱ和電源裝置，各個行業內分別含有13、8、5 只成分股。
2012/12/31-2021/9/30，中證消費電子主題指數累計收益率為302。31%，年化收益率為17。86%，年化夏普比率為0。70；收益率指標及風險調整收益指標均高於中證全指，滬深300 以及中證500。
2021Q2，中證消費電子主題指數的ROA 為1。86%；ROE 為3。96%，均高於市場主要寬基指數。中證消費電子主題指數盈利能力持續，2020 年指數主營業務收入為13483。48 億元，淨利潤為716。52 億元，預計2021 年主營業務收入增長23。57%，淨利潤預計增長79。31%，預計在未來三年內，指數主營業務收入和淨利潤均將保持15%以上的增長率。
截 止至2021 年9 月30 日，中證消費電子主題指數PE（TTM）為32。52 倍，位於指數釋出以來1。89 分位，PB（LF）為4。44 倍，位於歷史16。30 分位，指數估值處於歷史低位。
風險提示及宣告：本報告對於基金產品、指數的研究分析均基於歷史公開資訊，可能受指數樣本股的變化而產生一定的分析偏差；此外，基金管理人的歷史業績與表現不代表未來；指數未來表現受宏觀環境、市場波動、風格轉換等多重因素影響，存在一定波動風險；本報告不涉及證券投資基金評價業務，不涉及對基金產品的推薦，亦不涉及對任何指數樣本股的推薦，請詳細閱讀報告風險提示及宣告部分。
