本文來自：上海證券報，作者：何漪
基金“好發不好做”的魔咒再一次應驗，市場風格切換讓一批百億爆款基金直面市場突變，給新基金建倉增加了難度。
新基金建倉放緩，基金經理集體打出謹慎牌，是什麼訊號呢？
新基金建倉整體放緩
新基金的淨值變化，體現了基金經理的建倉速度。截至4月12日，年初以來成立的11只超百億規模的次新基金中，9只基金的基金淨值跌幅維持在10個點以內，整體表現優於基金經理管理的其他老基金。
整體來看，新基金建倉普遍放緩。以易方達基金馮波管理的易方達競爭優勢企業為例，建倉速度放緩平滑了淨值的大幅波動。易方達競爭優勢企業A成立於1月20日，4月12日的基金淨值為0。9588元。整體來看，該基金成立以來下跌4。12%，其表現優於馮波管理的其他3只基金。
資料顯示，易方達行業領先、易方達研究精選、易方達中盤成長的基金淨值同期表現分別為-12%、-10。52%和-10。05%。
同時，隨著市場持續下跌，一批基金經理對新基金建倉越來越謹慎。
以匯添富基金楊瑨管理的匯添富數字未來為例，該基金成立於2月24日。資料顯示，匯添富數字未來A在4月前的每週淨值漲跌幅都維持在0。5%以內，至4月9日的基金淨值達到0。9938元，成立以來淨值下跌了0。62%。
Wind資料統計顯示，今年以來58只權益基金成立規模超過50億元，43只基金的基金淨值維持在0。9元以上。更有華泰柏瑞品質成長A、華安精緻生活A、交銀施羅德均衡成長一年持有A、易方達遠見成長A、招商品質升級A、銀華心享一年持有6只基金，在4月9日的基金淨值在1元面值以上。
次新基金為何建倉緩慢？
一家大型基金公司的基金經理表示，新基金成立的時間很重要，3個月建倉期留給基金經理的時間並不多。對於規模較大的基金產品，基金淨值的大幅波動容易引發渠道、投資者的反彈，建倉期需要儘可能地平滑波動。“更何況遇到了年初市場的劇烈波動，給新基金建倉增加了不小的難度，大部分基金建倉比較緩慢。”
華南一位權益基金經理也表示，近期也面臨著新基金建倉的問題，今年能賺業績增長的錢就不錯了。A股一批核心資產連漲了兩年，整體估值不便宜了，流動性會否持續寬鬆，都會影響A股股價的表現。
對於後市投資，上述基金經理表示，今年很可能是核心資產估值迴歸歷史均值、依靠業績增長消化估值的過程，市場較長時間或將維持震盪行情。“今年A股投資會辛苦一些，基金經理需要更多地考慮個股估值的價效比，來決定基金組合的資產配置比例。”
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