相比第三方機構早已“熔斷式”下跌的報價，隆基綠能、TCL中環兩大矽片龍頭卻遲遲按兵不動。不過，這一僵局在11月23日晚間被打破，兩大龍頭先後公示了最新一輪報價，相比上一輪降幅均超過20%。
回顧今年以來隆基綠能歷次矽片價格調整情況，價格高點首次出現在7月26日的報價中，彼時，M6、M10報價分別為6。33元/片和7。54元/片，該報價水平一直延續到11月底才出現小幅下調。tcl中環年內最高報價出現在9月8日的公示中，P型M10、G12分別為7。62元/片和10。06元/片，直到10月底打響了矽片降價的第一槍。
眼下的價格戰大大削弱了矽片環節的盈利能力，部分企業已面臨虧損風險，特別是這兩年崛起的矽片新勢力企業。市場環境變得複雜，關注點聚焦在這類企業是否還會繼續建設規模龐大的已規劃專案，因為市場環境的變化已經令專案前景生變，盈利預測等關鍵指標面臨調整，從現有情況看，部分矽片新勢力企業也的確轉變了經營方向，從自產自銷變為代工。
年內最大降幅調價
資料顯示，隆基綠能最新P型M6、M10矽片報價分別為4。54元/片、5。4元/片，公司上一輪報價是在11月24日，彼時，兩種型號矽片的報價分別為6。24元/片和7。42元/片。如果僅對數值進行比較的話，兩型號矽片價格降幅分別均27。2%；但考慮到隆基本輪報價中矽片厚度從155μm減薄至150μm，實際降幅會略小於27。2%。
另一家龍頭TCL中環的最新公示顯示，P型M10、G12矽片報價分別調整為5。4元/片、7。1元/片，作為對比，在中環11月27日的上一輪報價中，P型M10、G12矽片報價分別為7。05元/片和9。3元/片，降幅分別為23。4%和23。7%。
值得關注的是，隆基、中環在P型M10矽片上的報價保持在一致水平上。TCL中環還是行業內較早公示N型矽片報價的廠商，本輪報價中，150μm厚度的N型M10、G12矽片報價分別降至5。8元/片和7。5元/片，相比上一輪降幅分別為23。1%和23。9%。
關於矽片降價的原因，目前也是比較清晰的。一是上游矽料供應增加後，價格隨之鬆動，作為直接下游的矽片也沒有理由再維持高價；二是矽片環節自身存在年底清庫存的考慮；三是下游需求較弱，電池環節雖然仍維持開工率生產，但元件仍以執行前期訂單為主。
因此，兩大矽片龍頭本次大幅降價並不意外。如果說還有其他看點的話，恐怕就是隆基綠能將其矽片厚度減薄至150μm。矽片厚度減薄也有兩方面原因，一是過去兩年矽料價格上行週期裡透過減薄實現降本，二是契合HJT、TOPCon等N型電池技術的發展需要。
在經歷了兩年半價格上行週期後，光伏行業對產業鏈價格下調早已望眼欲穿。此前，元件價格數次突破2元/W，一定程度上抑制了終端新增需求，不少集中式電站專案的進度有所延遲；毫無疑問，價格下行將刺激終端需求。隆基綠能也向媒體迴應稱降價利好下游需求。
另外一家頭部廠商人士也向記者表示，由於大型電站要考慮收益率，過去兩年由於元件價格高，需求受抑制，現在價格回落，反而會帶來被抑制需求的快速回補。“打個比方，元件價格2元/W時，央國企或者大型電站會選擇建設一定比例的專案，但如果降到1。8元/W，可能就會全部安裝，而相關資料具有可得性，由此可以大致推算終端需求的變化情況。”
中長期來說，當然如此。但短期而言，光伏作為製造業，產品有生產週期，產業鏈價格下跌速度太快且難以捉摸，使企業決策難度大大增加。舉個例子，一家企業在當前價位購入上游原料，如果週轉期內不能及時將庫存出手，可能就會面臨跌價風險，並不利於行業健康發展。
事實上，當前行業已經出現報價混亂的情況。第三方機構資料顯示，本週各尺寸的電池片價格大致落在1。15元/W水平，但最新簽訂的M10/G12電池片價格甚至來到1-1。1元/W，跌幅相比上週高達10%。元件環節主流還維持在1。91元/W，不過已經出現低於1。7元/W的報價。
規劃產能落地存疑
矽片環節長期佔據光伏產業鏈較高的利潤分配比重，一個被津津樂道的例子是，隆基綠能矽片毛利率一度超過30%，TCL中環矽片毛利率不如隆基，但也十分可觀。正因如此，在過去兩三年裡，矽片成為眾多光伏新勢力企業瞄準的業務。
如果準確的說，矽料被加工成矽片經歷了拉晶和切片兩道工序，矽片企業的毛利率實際上更多的集中在拉晶環節，切片毛利率並不高。因此，中國有色金屬工業協會矽業分會關於“目前拉晶環節迫近成本線”的判斷格外受到關注，該機構進一步指出，一線企業依靠渠道、技術、資金等優勢仍可維持薄利，其他部分企業已面臨虧損風險。
除了自身降價，當前令矽片環節企業比較難受的一個情況是矽片價格降幅與下降速度都要快於上游的矽料，這意味著矽片企業成本的降幅並不能彌補銷售價格的降幅。矽業分會指出，一旦拉晶利潤無法覆蓋矽料成本的時候，企業將被動大幅降低開工率。
記者梳理了11月初以來的矽片開工率情況發現，兩家一線企業本週開工率為80%和85%，相比兩週前有所降低，但與11月初持平甚至略高；一體化企業開工率基本維持在70%-80%水平；變化最大的是“其餘企業”，11月初開工率還是80%-100%，但最新資料只有60%-70%。
關於當前產業鏈降價，唯獨矽片環節被賦予了“價格戰”的名號，開工率資料的變化正是表徵之一。造成這種狀況的主要原因是行業大規模的擴產，隆基綠能、TCL中環今年底的矽片產能將分別達到150GW、140GW，如果算上其他形形色色的企業，總規劃產能超過600GW。
其中，“其餘企業”的貢獻頗重。上市公司中例如上機數控、雙良節能、京運通、和邦生物等，非上市企業包括高景太陽能、宇澤半導體等。這些企業在入局矽片業務時普遍較為激進，並且已經享受到了行業紅利；在已建成龐大規模產能後，這些企業還有新的規劃，例如高景太陽能當前矽片產能為30GW，新的50GW也已經上路。
業內有觀點認為，當前矽片價格戰中，無論隆基、中環能否賺錢，其他激進的新介入企業恐怕都跟不動了。這種分析有一定道理，畢竟雙寡頭年底產能合計仍將佔據半壁江山，新介入企業產能多是分期規劃，而且在當前情況下，規劃產能的盈利前景已經發生變化。事實上，業內已經多次提示過這種風險，產能規劃並不等同於一定能落地。
當然，事件的走向也存在變數。過去兩年多，矽片企業的競爭力體現在對矽料的鎖定能力上，接下來的一年裡，石英坩堝可能會是矽片生產中比較緊缺的耗材，業內已經多次預警，如果矽片新勢力企業能夠在關鍵耗材上搶佔有利位置，還是有可能繼續跟進的。
需要關注的還有，未來，如果產業鏈價格繼續下降，單純的矽片企業競爭力可能會減弱。可以看到，上機數控、雙良節能兩家企業已經著手向上下游佈局，形成一體化產能；與此同時，一些矽片企業已經轉而發展毛利率較低的代工業務，例如，通威股份目前並沒有重點涉足矽片環節，已經扶植了多家代工企業。
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