今天我們一起盤下“消費”板塊上市公司洋河股份的2022三季報表現出的核心財務特徵。
1、公司業績快速增長，“開源”式業績增長質量高，且表現出較高的成長性。
2、
毛利率穩定，但因為稅金及附加率的降低帶動核心利潤率有所提高。洋河股份經營資產報酬率的改善來源於核心利潤率和經營資產週轉率的雙重改善。
3、洋河股份ROE的改善主要來源於總資產報酬率的改善。
4、洋河股份經營活動雖然賬面盈利，卻產生現金缺口。拉長時間週期看，經營活動具有一定的造血能力，投資活動表現為淨流入。自身造血能力可以覆蓋快速增長的戰略性投資。
5、公司經營活動與投資活動產生現金流富餘，並進行股權擴張，開始有資金進行歷史債務的償還。洋河股份金融負債水平低，長期償債壓力小。
6、資產規模有所擴張，經營資產佔比不高，貨幣資金佔比較高。公司的資本引入以“造血”為主要推動力。
下面是對洋河股份2022三季報關鍵特徵的解讀。
公司業績快速增長。
2022三季報洋河股份營業總收入264。83億元，同比增速21%，毛利潤197。40億元，同比增速20%，核心利潤114。36億元，同比增速26%，淨利潤90。78億元，同比增速26%。
經營活動盈利的增長是淨利潤增長的主要原因，淨利潤增長質量較高。
洋河股份2022三季報淨利潤90。78億元，利潤主要來源於經營活動產生的核心利潤。2022三季經營活動產生的核心利潤較去年同期增加23。7億元，淨利潤的增長主要來自經營活動盈利的增長。
經營活動成長質量較高。
洋河股份毛利潤2022年上三季較2021年同期增加32。98億元，費用增加9。28億元，產品盈利增長的同時，費用支出增長可控，“開源”式業績增長質量較高。
拉長時間週期看，經營活動具有一定的造血能力，投資活動表現為淨流入。
從洋河股份2022三季報的現金流結構來看，期初現金208。47億元，經營活動淨流出9。56億元，投資活動淨流入32。13億元，籌資活動淨流出45。07億元，累計淨流出22。48億元，期末現金185。99億元。經營活動不具有造血能力。
從洋河股份2020年報到本期的現金流結構來看，期初現金43。00億元，經營活動淨流入183。41億元，投資活動淨流入95。22億元，籌資活動淨流出135。60億元，其他現金淨流出411。63萬元，三年累計淨流入142。99億元，期末現金185。99億元。拉長時間週期看，經營活動具有一定的造血能力，投資活動表現為淨流入。
洋河股份經營活動雖然賬面盈利，卻產生現金缺口。
洋河股份2022三季報經營活動現金淨流出9。56億元，較2022三季報減少64。30億元，2020年報到本期經營活動累計產生淨流入183。41億元。洋河股份經營活動雖然賬面盈利，卻產生現金缺口。
自身造血能力可以覆蓋快速增長的戰略性投資。
洋河股份2022三季報戰略投資資金流出3。57億元，較2021三季報增加0。92億元，增速34。48%，戰略性投資的資金投入快速增長。洋河股份2020年報到本期戰略投資資金流出11。34億元，經營活動產生現金淨流入183。41億元，經營活動的造血能力能夠覆蓋戰略投資的資金流出。
籌資流入大幅下滑，
公司現階段以償還歷史債務為主
。
洋河股份2022三季報籌資活動現金流入0。20億元，較2021三季報減少9。30億元，增速-97。85%，籌資活動現金流入快速減少。洋河股份2022三季報債務淨流入-3。64萬元，公司現階段以償還歷史債務為主。
資產規模有所擴張。
2022年09月30日洋河股份總資產612。68億元，
與2022年06月30日相比，洋河股份資產增加38。28億元，資產規模有所增長，資產增速6。66%。
經營資產佔比不高，貨幣資金佔比較高。
從2022年09月30日
的
合併報表的資產結構來看，經營資產佔比不高，
此外，貨幣資金佔比較高
。
從2022年6月30日的經營資產結構來看，存貨佔比84%，無形資產佔比9%。
洋河股份ROE的改善主要來源於總資產報酬率的改善。
2022三季報洋河股份ROE20。26%，較2021三季報增加2。37個百分點，股東回報水平提高。總資產報酬率14。07%，較2021三季報增加0。96個百分點，總資產回報水平基本穩定。權益乘數1。30倍，較2021三季報降低0。04倍，股東權益撬動資產的能力基本穩定。
公司的資本引入以“造血”為主要推動力。
從2022年09月30日洋河股份的負債及所有者權益結構來看，公司的資本引入戰略為以利潤積累為主，輔之經營負債的並重驅動型。其中，利潤積累是資產增長的主要推動力。
毛利率穩定，但因為稅金及附加率的降低帶動核心利潤率有所提高。洋河股份經營資產報酬率的改善來源於核心利潤率和經營資產週轉率的雙重改善。
2022三季報洋河股份經營資產報酬率49。91%。較2021三季報，經營資產報酬率增長12。61個百分點，增幅33。81%，經營資產報酬率有所改善。核心利潤率43。18%。與2021三季報相比，核心利潤率上升1。86個百分點，增幅達4。51%，經營活動盈利性改善。經營資產週轉率1。16次，較2021三季報增加0。25次，增幅為28。03%，經營資產週轉效率有所改善。
洋河股份2022三季報毛利率74。54%，與2021三季報相比，毛利率下滑0。39個百分點，毛利率基本穩定。洋河股份2022三季報較2021三季報核心利潤率的提高主要源於稅金及附加率的降低。
投資流出減少，主要流向了理財等投資。
洋河股份2022三季報的投資活動資金流出，集中在理財等投資，佔比96。71%。洋河股份2020年報到本期的投資活動資金流出，集中在理財等投資，佔比98。22%。
產能穩定。
2022三季報洋河股份產能投入3。57億元，處置117。01萬元，折舊攤銷損耗0。00元，新增淨投入3。56億元，與期初經營性資產規模相比，擴張性資本支出比例4。19%。
經營活動與投資活動無資金缺口。
2022三季報洋河股份經營活動與投資活動資金淨流入22。57億元，無資金缺口。2020年報到本期經營活動與投資活動累計資金淨流入278。63億元，無資金缺口。
2022三季報洋河股份籌資活動現金流入0。20億元，其中股權流入0。20億元，債權流入0。00元，債權淨流出3。64萬元，
公司經營活動與投資活動產生現金流富餘，並進行股權擴張，開始有資金進行歷史債務的償還。
洋河股份金融負債水平低，長期償債壓力小。
2022年09月30日洋河股份金融負債率0。33%，較2021年09月30日降低0。02個百分點。
截至2022Q3，洋河股份在A股的整體排名下降至第79位，在食品飲料行業中的排名保持在第12位。截止2023年1月13日，北上資金並無特別訊號。以近三年市盈率為評價指標看，
洋河股份
估值曲線處在合理區間
。
炒股開戶享福利，入金抽188元紅包，100%中獎！
開啟App看更多精彩內容
