這兩天，中概互聯大幅反彈，丐幫朋友們應該回血不少吧。我目前的整體回撤在8%左右，不焦慮、不著急，慢慢等。
不焦慮、不著急主要基於兩點，一是透過向下不斷攤低成本，這樣的整體回撤幅度我是完全不在意的。
二是，我嚴格執行了單個行業的持倉佔比不超過20%的定律。
這樣，整體的風險處於可控狀態。
這兩天，在網際網路領域發生了一件看起來很魔幻的事情。
關注網際網路的小夥伴應該知道，10月8日，美團因涉嫌壟斷被有關部門作出行政處罰決定，責令其停止違法行為，全額退還獨家合作保證金12。89億元，並處以34。42億元罰款。
或許182對於一年賺1500億的阿里來說，不算啥大事，但是，34億卻幾乎是美團上半年的全部利潤。
然而，在這樣的罰單下，美團反而出現了逆勢上漲。很多人開始丈二和尚摸不著頭腦。
關注我們比較久的小夥伴之前應該接觸到“price in”這個詞。
一個負面訊息對市場的影響，不是由事件本身決定的，而是由預期差決定的。
市場對於美團的被罰其實是有一定預期的，它的這次罰款就像是一隻靴子，只要這個靴子沒有落地，美團便睡不好覺，現在塵埃落定了，心反而踏實了。
這也是股市中大家常說的“利空出盡是利好”。
關於中概股，最近還有個新聞，巴菲特的老搭檔芒格老先生又一次地抄底阿里巴巴。之前，段永平也在網上曝光自己正在抄底騰訊。
政策利空落地，大咖抄底，那麼，中概互聯自此就強力反彈了嗎？
說實話，這個誰也無法預測。
我之前反覆強調，預測中短期市場只是徒勞。
當下我們只要知道，政策面的利空訊息已經釋放得差不多了，並且從估值上來看，中概互聯成分股也確實很便宜就行了。
投資是一場機率遊戲，當我們處於高機率的一方，就堅定拿好，等待時間的玫瑰。
前段時間，中概互聯連續大跌的時候，有個別小夥伴坐不住了，在後臺問我，怎麼辦？
直言不諱地說，當你一下跌就問怎麼辦的時候。
一是可能你對這個標的的投資價值認識還不夠到位，沒有投資信仰，一下跌就開始焦慮。
二是，也可能你的倉位過重，超出了你的心理承受。
我之前不止一次地強調過，投資行業類基金是在承受大盤系統性風險的前提下，還要承擔行業本身的風險。
因此，我們在估值和倉位上要留有足夠的安全邊際，這種安全邊際確保我們能睡著覺、能心安、能拿得住。
實際上，除了行業基金，我還是建議基金投資者將大部分的倉位佈局在寬基或行業均衡型的主動型基金上。
對於行業/主題基金，以及押注型的主動基金一定要慎重對待。
首先，短期業績爆發的基金往往是剛好踩中了某一個風格、某一個行業，如果你此時介入，賭的就是短期的動量會繼續。
然而，越是這樣的品種，一旦你高位進去，運氣不好的話，大機率會遭遇大幅回撤。
這並非小機率，相信不少小夥伴都體會過那種“一買就跌，一賣就漲”的感覺。很多人對此感到非常疑惑。
其實，並非莊家盯著你那200股。
而是，投資過程中，絕大部分人的行為是從眾的（真正踐行逆向投資的少之又少）。
當大多數人都買入之後，後續資金自然也就無以為繼了，進而發生下跌。
反之，當絕大多數人感到恐慌賣出之後，看空後市的資金就越來越少了，下跌動能就會減弱。
此時，只要有一點新增資金進來，就容易漲起來。
表現在量能上，行情頂峰的時候成交量也是最大的。
行業基金則表現得更為明顯，例如，今年年初時候的YYDS，白酒。
當一個行業風頭正盛的時候，市場往往也是一片追捧的聲音，什麼“白酒沒有泡沫，啤酒才有”“濃香科技，醬香科技”。
坤坤也有了自己的FANS圈了。
然而，後面的故事大家也看到了。
今年，網上罵張坤的聲音不少。其實我覺得完全沒有必要。因為，一個成熟的投資者買入之前就應該能夠預估到未來的可能結果。
因為白酒不可能永遠漲，而當白酒下跌的時候，就是基金遭遇回撤的時候。
這是已經發生的。是的，後視鏡看什麼都容易。
還沒有發生的，我拍個腦袋，接下來這樣的均值迴歸將很快會發生在一個板塊，就是“眉飛色舞”。
這裡，我也建議持有這方面基金的小夥伴可以慢慢止盈了。
而之前沒有買入眉飛色舞相關板塊的小夥伴現在已經不適合再入手了。
追風不行，那麼，我們就介入那些回撤較大、排名靠後的基金嗎？
答案是：也不好。
為什麼？
因為，中短期業績不好有可能是風格踏錯或者重倉了個別不給力的板塊。而此時買入，我們賭的同樣是風格轉向、均值迴歸。
然而，如果風格它就是遲遲不轉向呢？想想這兩年持有地產、保險、傳媒、賭豬週期反轉的朋友。
單吊這些行業的估計要吐血。。。
所以，左側投資單個逆風行業（或者重倉某一兩個行業的主動型基金），其實風險是非常高的。
當然，盈虧同源。一旦反轉，反彈也會比較快。
說個嚇人的資料，大家感受下。
即使是白酒這種商業模式優秀的行業，也曾在2012年7月20日到2014年4月25日下跌了59。42%，這樣的跌幅，試問，誰能扛得住。
綜上，對於普通基民來說，短期業績排名太靠前或者太靠後，都不是一個好選擇，因為，這種基金必定風格極致、行業過度集中。
選擇幾隻你認同其投資理念的，行業分佈均衡的、長期持有，是個不錯的選擇。當然，這樣的基金很難在排名TOP或者bottom中看到他們的身影。
長期來看，主動型基金跑贏指數是大機率事件，我們選擇那些長期業績好的，風格和行業分佈都較為均衡的基金，持有體驗會更好，基金組合回撤可控，也利於我們長期堅持。
此外，規模適中依然是個加分項。
在當下的A股，新股紅利依然是個高確定性的收益。規模適當能夠為基金增色不少。
如果基金規模在10億以下，你還可以獲得不錯的打新收益。
此外，規模偏小的基金受限少，調倉容易，管理相對簡單，不會出現想買某一隻股票，但由於公司市值偏小，無法買到足量的情況。
今天感悟有點多。That’s all。
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