作者| 白鶴芋
申科股份（002633。SZ）此前預告2018年續盈，但是隻是勉強實現盈利，公司預計全年淨利潤也不過380萬-650萬。
從公司全稱“申科滑動軸承股份有限公司”不難看出，這家公司主要賣滑動軸承，所屬裝備製造行業，產品十分傳統。
風雲君翻閱了這家公司的歷史，盈虧交替根本就是這家紹興公司的常態。看完它的故事，風雲君只想說一聲：真是自找的。
當然，話說回來，公司沒賺到錢，不代表老闆沒賺錢到錢。
一、精明一家人
1、創業19年
申科股份前身為申科有限，原名“上海電機廠諸暨軸瓦有限公司”，成立於1996年，由上海電機廠和諸暨市第二軸瓦廠發起設立。1996年至2008年11月，一位名叫何全波的中年男子一直在這裡任職副董事長。
在這之前，何全波早已攜妻創業。發起設立申科有限的諸暨市第二軸瓦廠正是由何全波於1992年11月30日出資25萬創辦，同樣主營軸瓦、軸承。
2001年4月17日，何全波將諸暨市第二軸瓦廠登出後，與妻子黃香梅設立科通機電有限公司。
科通機電設立四個月後，上海電機廠諸暨軸瓦有限公司更名為“浙江申科滑動軸承有限公司”。
2006年4月，發起人之一的上海電機廠退出並將所持股權轉讓給何全波兒子何建東。歷經多次股權轉讓及增資後，何全波及妻子黃香梅、兒子何建東也都成為申科有限股東。
何氏家族進入申科有限後，開始收購旗下控制的資產。2006年9月吸收合併科通機電僅是一例。
2007年11月27日，黃香梅先後將所持股權對外轉讓給其他股東，其中不乏曾經支援過他們創業的朋友。
當時的對外轉讓，黃香梅也賺了4650萬。根據招股書披露，黃香梅持有的申科有限1250萬元出資額轉讓價達到5900萬。
（來源：招股書）
何全波從2008年11月起任職申科有限董事長，直到公司IPO時，何全波及何建東父子作為實際控制人合計持股73。4%。上市那年，何全波58歲，兒子何建東也只有31歲。
圓滿。
2、套現7.5億
上市後第4年，實際控制人何全波、何建東便開始著手套現。
2015年6月25日，何全波、何建東擬向蘇州海融天投資有限公司協議轉讓合計20，643，750股，雙方當時的轉讓價格是16。5元/股。
雙方協議都簽了就等著過戶了。然而，2015年9月15日，因“證券市場行情波動較大”此次交易終止，父子二人即將到手的3。4億泡湯了。截至9月15日收盤，申科股份二級市場價格跌至16。55元/股。
一年後，何全波、何建東二人又開始轉讓股權，這次終於成了。
2016年2月25日，何全波、何建東二人將所持20，643，750股（佔比13。7625%）協議轉讓給北京華創易盛資產管理中心（有限合夥），且最終完成過戶登記手續。
相比第一次，第二次轉讓價高達36。33元/股。這也意味著，何全波、何建東足以套現7。5億。
蹊蹺的是，申科股份已跌至不足20元。華創易盛為何願意花如此高價？
3、小兒子接班
何全波、何建東的套現舉動並不會導致上市公司實控人變更，二者剩餘股權分別為：42，187，466股（佔比28。1250%）；19，743，784股（佔比13。1625%）。
這筆交易後的三個月（截至2016年5月10日），何全波及何建東父子便已將所持股份全部質押。
風雲君發現，與股權質押同時進行的是申科股份管理層交接儀式。
2016年5月17日，何全波、何建東父子因個人原因分別辭去公司董事長、總經理職務。
2016年6月15日，何全波另一個兒子何建南上任新董事長，而且還是一個90後（1990年1月出生）。
二、微虧與微盈的財技
接著來看看上市公司的經營故事。
2011-2017年的7年時間，申科股份歸母淨利潤盈虧交替，2013、2014、2016年都是虧損年，這3年累計虧損9224。67萬。歸母扣非淨利潤甚至自2013至2016年“四連虧”。
截止到2018年三季報，上市以來，申科股份扣非後淨利潤累計虧損6085萬。
上市前幾年申科股份業績持續增長，2011年上市當年歸母淨利潤達到最高峰（3917。82萬）。美好的事情總是那麼短暫，上市後，申科股份也走上了業績下滑的老路子。
2012年，申科股份歸母淨利潤下滑83。76%驟減至636。2萬；2013年歸母淨利潤同比下滑548。61%，迎來上市首虧，虧損2854。09萬。說到業績虧損原因，同樣也是甩鍋宏觀經濟低迷，國內經濟增顯放緩。
2014年1月13日，申科股份在持有上海申科80%股權的基礎上，以1938萬元收購上海申科20%的股權。但上海申科按計劃到2015年才能實現規模化生產。因此2014年申科股份歸母淨利潤繼續同比下滑33。14%，虧損3800萬。
自2015年1月28日起申科股份變為“*ST申科”，好在，上述收購的上海申科就是為2015年業績做的鋪墊。
2015年上半年，申科股份虧損1644。90萬；再虧就要被暫停上市了。申科股份果斷賣了剛剛收購的上海申科100%股權，一筆4169。19萬的投資收益讓申科股份躲過一劫。
2015年，申科股份歸母淨利潤驟增至2，086。54萬元；而當年的扣非淨利潤依然虧損2046。38萬。
子公司被出售，也造成申科股份2016年合併報表各項財務指標下降，再次虧損2570。58萬。
2017年，申科股份努力的控制成本並加大營銷，促使歸母淨利潤達到541。25萬元。但這微薄的利潤依然充滿水分。
非主營業務收入中，理財產品投資收益36。39萬、處置機器裝置收益89。89萬、政府補貼58。89萬。
三、無休止的重組和賣殼
有人要問了，這種公司，年年虧錢，幹嘛不賣殼重組啊。事實上，主業不振的申科股份很早就籌劃此事，而且每年都有新方案。無奈最終都成了幌子。
1、大忽悠
2013年9月27日，申科股份因重大事項停牌，一個月後突然宣佈終止。對此，申科股份做略解釋，原本擬購買遊戲類資產，但各方價格沒談攏，就不再繼續了。
2014年1月28日，申科股份又籌劃重大事項停牌，期間進展絲毫未公佈，一直到2014年5月9日，不得已回覆媒體“海潤影視擬借殼”報道並間接承認此事。一個月後，申科股份公佈了交易草案，擬把殼賣給海潤影業。
事情進展的還算順利。2014年12月，此次交易方案獲得證監會有條件稽核透過。就在最後的推進過程中，雙方在董事會席位及管理層分工未達成一致，終止。
2015年10月8日，申科股份因籌劃重大資產重組停牌，擬置出現有資產併購買深圳國泰安教育技術股份有限公司100%股權。兩個月後，終止。
2015年12月26日，申科股份公告與北京大剛資訊科技股份有限公司重組，2016年3月24日因協議核心條款未能達成一致終止。
2016年3月4日，申科股份公告與紫博藍網路重大資產重組。期間多次修改草案多次被交易所問詢，直到2017年2月16日，紫博藍網路郵件通知終止合作：因本次重組事項操作時間過長終止合作，擬開展新的資本運作。
2、二次被借殼
紫博藍原本打算借殼上市，而提到當時的借殼方案，本文第一部分中提到的華創易盛就要現身了。
2016年3月25日，申科股份公告，擬作價21億元收購紫博藍網路100%股權，同時15。51元/股的價格募集配套資金共21億，其中，華創易盛認購高達15億。
華創易盛正是此前以36。33元/股高價斥資7。5億的金主，其當時透過協議轉讓成為申科股份第二大股東，持股13。7625%。
如果交易順利進行，華創易盛持股將持有申科29。06%的股權，成為控股股東。加上股權轉讓的7。5億，華創易盛這是要斥資22。5億的節奏啊。
事實上，華創易盛只是一家成立於2015年5月29日的公司，認繳出資額僅5億。深交所多次問詢後，2016年7月29日，重組方案被否。
借殼上市未果後，華創易盛也開始質押所持上市公司股權。截至2018年7月12日，華創易盛已將當初買來的上市公司全部股權悉數質押。
結尾
最後不得不提一下申科股份的募投專案。
申科股份當時上市募資3。14億，主要用於“高速滑動軸承生產線新建專案”、“滑動軸承生產線技改專案”及“技術研發中心專案”，投資額分別達到1。36億、8541萬、5307萬。
這些專案說好的建設期分別只有2年、1.5年和1年，結果到現在都沒建成。終止的終止，延期的延期。
2014年1月15日，申科股份以“經濟不好、產能過剩”為由擬終止“滑動軸承生產線技改專案”，用於永久補充流動資金。“原技術研發中心專案”也做了部分調整。
剩餘的兩個募投專案原計劃需要2年、1年的建設期，到了2014年6月7日其中兩個募投專案進度分別只有18。99%、10。62%，於是一年又一年的宣佈延期。
最終，“年產1200套高速滑動軸承生產線新建專案”到2017年年底只完成19。50%。“技術研發中心專案”也早於2017年4月24日終止。
針對申科股份如今的慘狀，有人說它是被資本玩壞的殼，但風雲君覺得是它自己把自己玩壞了，或者人家根本就沒有想過要經營好。
其實，套路是公開的，世界是公平的，申科股份上市以來的市值顛峰還不到50億。
話又說回來，這新上任的少主莫非要帶著上市公司重新活一遍？如果說他能把公司經營好，豬應該都不會信的。
