最近有一款新基金非常出圈，同業存單基金。
目前全市場有6只同業存單基金，截至2021年底，基金規模合計超過150億元。
按理說，到年底了，消費需求增加，投資需求降低，資金的理論流轉方向應該是從產品投資流向實體消費。
但同業存單基金卻反其道而行之，不但沒有贖回壓力，甚至基金規模還迅速增加。
新增規模誇張到已經有多家基金公司頂不住了。
截至2022年1月28日，除了華富基金外，另5家基金公司都發布了暫停或限制申購同業存單基金的公告。
至於為什麼會出現春節前的扎堆申購，其實很難用單一理論解釋清楚，不過，我覺得肯定繞不過股市整體低迷和產品持有期限結構的原因。
下面這張圖是自2010年底至2021年底的每季度新增固定收益類基金（債基+貨基）的規模變化情況。
可以看到兩次固收類基金快速增長分別發生在2015年3季度和2020年1季度，而這兩個時間點也同時與股票市場的兩次大跌相吻合。
所以，股市行情不好的時候，資金往往會流入有避險公司的固定收益類產品。
基金產品底層的期限結構方面，同業存單基金是貨幣基金的PRO版本，這個是市場的共同認知。
因為從風險上講，貨幣基金的底層資產以短期存款為主，同業存單基金的底層資產以1年以內的銀行同業存單為主，風險主體大致上是相同的。
所以同業存單相比貨幣基金多出的那部分收益其實是對底層資產期限的補償。
反映在產品上，相比貨幣基金，同業存單基金對持有人提出了一個特殊要求，鎖定期7天。
這點其實大家在基金的名字上就能夠看出來，目前同業存單基金的命名方式全部為：XX中證同業存單AAA指數7天持有期。
7天，這個時間區間非常曖昧，在春節前就更有優勢了。
目前市面上大部分貨幣基金法定節假日都不能贖回，部分有快速贖回的貨幣基金也會對贖回額度做額外的限制。
有部分投資者擔心，同業存單基金的火爆會不會影響底層資產的價格。
畢竟同業存單是一個固收類產品，如果產品被基金買出了溢價，對於投資者而言未來獲得的收益水平就會降低。
就現有的同業存單基金規模情況，和銀行間的同業存單市場比，那真是九牛一毛。
統計顯示，
2021
年同業存單累計發行規模為
21
萬億元，而截至
2021
年底，目前存續的
6
只同業存單基金總規模也不過
150
億元。
就算經歷了年前被哄搶，整體規模也就在
200
億左右。
所以，這
6
只基金對於同業存單價格的影響就好比幾萬元對於一隻股票價格的影響，絲毫濺不起任何水花
但如果，未來的同業存單基金髮展勢頭良好，基金規模迅速膨脹，確實有可能對同業存單的價格產生影響，從而導致預期收益率降低。
好了，今天的內容就是這些，我覺得對於求穩的投資者來說，同業存單基金是一個不錯的選擇，鐵子們，你們覺得呢？
原創/iETF令狐沖
