▣作者：米筐老A
房地產慘淡行情下，房企已無力自救、只能他救…比如，由央媽提供專項資金。
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期房/停工房/爛尾房的業主們，重磅好訊息來了！
11月8日，中國銀行間市場交易商協會發布一則訊息，稱將
繼續推進並擴大民營房企發債融資。
錢來自哪裡呢？“由中國人民銀行再貸款提供資金支援”，翻譯成人話就是錢最終來自於央媽。預計規模2500億，這句話很重要“後續可視情況進一步擴容”。
什麼意思呢？就會說這2500億很可能只是首批資金，後續還有源源不斷的資金、規模暫無上限。
支援房企發行的這個債由中債信增公司擔保的增信債，之前已有新城、龍湖、碧桂園等民營房企首批發行、總額約84億元。因為被中債信增公司全額擔保，所以不僅順利發行、且利率低至3%-3。5%之間。
增信債繼續擴容的障礙是缺少資金。
銀行等金融機構除了擔心增信債的安全（沒有擔保的民營地產債、現在價格一般都三四十元，而其發行價卻是100元）外，還覺得收益率太低，這也是第一批增信債發行後、第二批遲遲未出來的原因。
錢從哪出？
兜兜轉轉又回到央媽那裡…乾脆讓央媽直接提供低息、大額的專項資金吧，於是就有了上面的2500億的規模，這些錢可以給給商業銀行、可以給政策性銀行、也可以給中債信增公司，用於購買民營房企發的增信債。
現在的房地產已是哀鴻一片，民營房企更是難上加難，近乎都處於暴雷、躺平狀態，憑藉其自身已無法自救，只能藉助於外力…比如央媽。
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債券融資被稱為支援民營房企的第二支箭，可這隻箭已經摺了、近乎喪失了融資功能。
民營房企現在不是不想發債融資、而是根本發不出去了！
債券發行的價格一般是一張100元，可現在市場中民營房企的債券價格幾乎都在三四十元、低的也就20元左右，幾十元就能買到的債、誰會去花100元買呢？所以民營房企債根本就沒人買。
碧桂園21碧地02的債券價格最低只有16.5元
因此也就有了上文的、由中債信增公司全額擔保的民營房企增信債發行，也就有了央媽提供的首批2500億資金用於支援民營房企增信債融資。
那作為第一支箭的信貸融資和第三支箭的股權融資又如何呢？也幾乎歇火狀態。
現在的房地產彷彿一個瘟神，人人唯恐避之而不及，誰又敢借錢、尤其是借錢給民營房企呢？
銀行不僅有向房地產融資的“三道紅線”限制、更有不少的房地產壞賬，房地產信託大多暴雷、要麼展期要麼逾期，建築商/材料商手裡一大堆房地產商品等著兌付、近乎廢紙一張，做房地產理財的就更慘了、本金兌付遙遙無期。
房企的IPO融資、定增融資早已暫停，非公開的股權融資根本找不到出資人…房地產現在的樣子就是個無底黑洞啊，有多少錢吸乾多少錢、可卻沒有個迴響！
可央媽為什麼還要救房地產呢？
準確地說
不是救房地產、而是救期房業主，讓專案能順利交房。
房地產除了穩經濟、促就業外，最重要的是民生工程、事關老百姓安居。如果大量房子停工爛尾，不僅損害社會財富、更重要的會衝擊社會穩定，所以有了“保交樓穩民生”的說法。
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房地產對中國經濟有多重要？
年銷售18萬億、佔GDP總額的16%；
居民財富的70%是房產；
超90%城市的土地依賴度超50%；
關聯上下游近百個行業、約1500萬就業人口。
房地產當下有多艱難？前10月：
TOP100房企銷售額約6萬億，同比下降43%；
千億以上銷售房企只有16家、同比去年減少16家；
房地產企業非銀融資總額7535。5億元，同比下降51。4%。
以2021年中恆大暴雷為標誌，整個房地產行情急轉直下…從期待金九銀十回暖、到希望年底銷售衝量、再到翹首以盼來年後的小陽春，一次比一次失望。
地方政府陸續放鬆限購限貸、降首付降利息、免契稅免個稅、甚至出錢補貼大家購房，但幾乎都回應平平，房地產銷售仍然大幅下滑、越來越多的專案停工或表演式復工。
房賣不出、錢借不來、債又到期，如果沒有外力干預、整個行業將全倉暴雷，其後果不堪設想。
在“房住不炒”、“保交樓穩民生”政策指導下，也就有了當下“保專案不保房企”的具體操作…向具體專案借錢、而不是向房企借錢，確保專案順利交房、而不是確保房企不破產不倒閉。
於是我們看到了地方政府的房地產紓困基金、金融機構的購買期房做保障房、政策性銀行的保交樓專項借款、以及民營房企發行增信債。
但它們的額度都太小，紓困基金千把億、建行租賃基金才300億、保交樓專項借款額度才2000億、第一批增信債籌資額度還不到100億，相比資產龐大且債務也龐大的房地產行業、這些錢無異於杯水車薪。
所以需要更多的錢、更便宜的錢來填充保交樓的資金缺口，這也就有了央媽首批2500億再貸款資金的支援。
是否能真的提振投資者信心不知道，央媽的這波操作對期房業主、尤其是停工爛尾專案的業主來說，確實是個心理安慰。
都這樣了，你還能要求啥呢？
