12月30日，崑山佳合紙製品科技股份有限公司（以下簡稱“佳合科技”）在北交所上市，保薦人為東吳證券，發行價格8元/股，發行市盈率為13。12倍。截止到發稿時間，其股價跌超20%，最新市值約3。7億元。
佳合科技的主營業務為紙質包裝與展示產品的研發、設計、生產和銷售，公司為客戶提供全方位的包裝與展示解決方案，可根據客戶的需求量身定製、設計綜合包裝方案，提供精細化服務。
具體來看，報告期內，佳合科技的收入主要來源於彩印產品、水印產品、紙板產品，其中彩印產品營收佔比在50%以上，是公司的重要收入來源。
公司主營業務收入按產品劃分的構成情況，招股書
截至招股說明書籤署日，董洪江、陳玉傳、張毅、段曉勇四人合計直接持有公司股份佔公司總股本的88。48%；董洪江擔任執行事務合夥人的宏佳共創持有公司股份佔公司總股本的6。41%；陳玉傳擔任執行事務合夥人的佳運源持有公司股份佔公司總股本的4。81%。上述四人已簽署一致行動協議，合計控制公司99。69%的股份表決權，為公司共同實際控制人。
本次IPO所募集的資金主要用於廣德佳聯包裝科技有限公司紙製品膠印、柔印專案、補充流動資金。
募資使用情況，圖片來源：招股書
報告期內，佳合科技實現營收約3。04億元、3。83億元、3。9億元、1。72億元，歸母淨利潤分別約3014。68萬元、4165。77萬元、3543。49萬元、1380。08萬元。其中，
2021年公司增收不增利
。
主要財務資料和財務指標，圖片來源：招股書
報告期內，佳合科技的
毛利率分別為24。76%、21。72%、18。12%以及17。33%，呈逐年下滑趨勢
，略高於可比公司毛利率平均值。未來，隨著行業競爭加劇、技術變革加快，客戶要求提升等，如果公司不能適應市場變化，無法採取有效手段降低產品成本或提高產品附加值，則將面臨產品毛利率下滑的風險。
佳合科技面臨著原材料價格波動風險。報告期內，公司主營業務成本中
直接材料佔比均超70%，
而其主要原材料的採購價格與原紙市場存在強相關性，未來如果原紙市場價格持續大幅波動，可能會抬升公司生產成本，從而影響公司毛利率和經營業績。
紙製印刷包裝行業由於產品單價較低，遠距離運輸將導致產品運輸成本大幅上升而失去市場競爭力，使得公司產品銷售存在明顯的經濟運輸半徑。報告期內，華東地區佔公司主營業務內銷收入的比例均超90%，存在
銷售區域集中的風險
。
報告期內，公司研發費用佔當期營業收入的比例分別為1。13%、0。99%、1。30%及1。68%，
研發費用率遠低於同行業可比公司均值
。
研發費用率與可比公司比較情況，圖片來源：招股書
炒股開戶享福利，入金抽188元紅包，100%中獎！
開啟App看更多精彩內容
