01
PPT造車鼻祖
中國A股，對賈躍亭，是無情的，苛責的，也是殘酷的。
對於一個市場棄兒來說，賈躍亭對自己的命運，卻始終不放棄。
不管他騙了多少人捲走多少錢，這份執著夠專業夠職業，已超乎常理之外。
賈躍亭出事以後，我採訪過很多他身邊的人，有高管有一般員工，敬佩老賈者佔到70%。
他們也提到賈躍亭身上的缺點：太理想主義，自己不懂業務，身邊也沒有懂業務的人。賈躍亭文化水平低，但是一腔熱血，能融資，想做事。這些職業人摸準老闆脾氣，盡瞎忽悠。
日本禪宗說，因為熱所以是夏天，因為熱血所以是人生。
樂視出事以後，老賈的人生也做了一定量的反思。
覆盤的核心點是：樂視融資能力弱。
這是一個非常荒誕的觀點，還不如不復盤。
賈氏強就強在講故事，融資能力強膽子大。
樂視過去7年的融資高達728。59億元。自2010年上市以來，每年融資高達104。5億元，燒掉大約1500億，令整個A股市場側目。
PPT造車，就是從樂視汽車開始的。
搞一個PPT就開始融資，當時國內只有樂視團隊敢這麼玩。
樂視超級汽車在還沒有一個眉目的情況下，就獲得深創投、聯想控股、泛海系等機構10。8億美元A輪投資。
這融資能力還不強？放在2019年的今天，這成績也是亮眼的。
樂視的弱點是資本結構不合理。
02
狼子野心的夥伴們
賈躍亭出事以後，隱居國外，但他已然處於漩渦之中。
有人找他要錢，有人找他要個說法，還有人看上老賈的傳統優勢，找他合謀故事。因此，他加州的別墅始終各色人等來來往往，絡繹不絕。
畢竟，賈躍亭失了上市公司背景，二次舉債能力大減。與老賈合作，被他佔了便宜的可能性很大。來者小心翼翼的多，心懷鬼胎的也多。
大家不要見怪，網際網路這個行業是數百萬孤獨靈魂彼此抱團的地方。自然有人不怕鬼，不怕走夜路。
縱覽賈躍亭和FF汽車最近兩季的合作伙伴，都是藝高人膽大之輩。
他們有著一個共同的特點：既缺故事也缺錢，更需要性感的故事去融更多的錢。
我們倒數歷史。
2017年1月，賈躍亭融資續命肥皂劇第一季，白袍騎士是融創集團，孫宏斌被老賈打動，豪擲150億救命款。
2017年8月，房產行業統計，融創資產負債率高達91。92%，淨負債率達到驚人的260%。打給老賈的150億並不能算捅孫宏斌的致命一刀，他揹負的負債總額高達3896億。
孫總比賈躍亭還需要資金注入。
花150億買個轉換融資殼的權利，值不值。孫宏斌沉浮江湖這麼多年，是做過財務測算的，哪有那麼無辜。
2018年，肥皂劇第二季，騎士一角換成恆大集團。
在2017年榜單上，恆大位居“探花”。資產負債率88。74%，淨負債率達到240%，比融創不遑少讓。總負債金額達到13248億元，驚人的數字啊！
許家印強勢登場，他需要從賈躍亭手中徹底搶奪FF這個大玩具的控制權，注入恆大旗下電動車子公司。這樣，恆大就從容變身科技公司，打著新能源的旗號在各地低價批地，結構成本就能得到控制。
恆大還瞄上了樂視的南沙地塊。這個地塊處於廣州新開發地段，價格窪地，增值潛力高。
如此精打細算，恆大與賈躍亭的合作可謂是佔盡優勢。拿到了性感的故事內容，許家印在資本市場要錢便有了合情合理的話題，自己長袖善舞，誰還會再管賈躍亭的感受呢。
單純從人性角度說，如雙方都是愛佔便宜、泥淖錢眼的人性，這份合作便不長久。
03
第三季
賈躍亭和許家印還未度過蜜月期，就鬧上了法庭，不歡而散。
不知道是秀實力還是賭氣，許老闆拿出300多億，全球採購了一堆電動車資產，很快自己的電動車都要上市了。
門不當戶不對，恆大甩掉了FF。
融資受限，企業家缺錢，沒錢就沒法折騰。
肥皂劇慢慢走到了第三季。
FF賣掉公司總部，償還8000萬美金後，又一次奄奄一息等待救贖。
賈老闆的神奇之處在於，每一次人們都認為他以無計可施，每一度他都能柳暗花明，令人驚豔地活過來。
他等來了九城朱駿。後者承諾注入6億美元，啟用FF汽車。
第三季的男主角不是什麼大咖金主，從另一個角度說，朱駿比賈躍亭還渴求融資。
九城沒落，朱駿早已不是那個與盛大陳天橋爭鋒的人了。
去年10月，九城因為長期估值低迷，甚至從Nasdaq全球市場遷出，進入Nasdaq三板（納斯達克資本市場），比粉紙市場還不如，國內連報道的媒體都沒有。
九城要回到Nasdaq主機板，需要強力的融資槓桿，需要全新的故事修築基本面底部。
朱駿給賈躍亭帶來了錢，論實力也不至於威脅到控制力。賈躍亭此回融資，治理結構是基本合理了。
至少眼下看，兩人是締結兄弟盟約了。
馬基雅維利在《君主論》中說過：沒有任何事情比建立新秩序更困難，成功的希望更渺茫，處理起來更危險。
九城下的聘禮大約多少錢呢？500萬美金，其餘資金還要看後續融資情況而定。幾乎是所有求愛者中實力最孱弱的。
極度缺錢的FF似乎也沒什麼選擇。
交易宣佈當日，九城股價大漲94%。難不成是賈躍亭給朱駿續命？
這齣戲漸漸變得有意思了。
如果命運是一條孤獨的河流，誰會是賈躍亭的擺渡人？真的是朱駿嗎？
