美股在上週三
FOMC
會議大漲之後，因為各種各樣的原因，已經跌了三天。中概股更是藉著美股的跌勢，蹲得更深。今天美股一掃陰霾，迎來大漲，中概股也全面跟漲，今晚恆生科技指數終於可以逼空一把。
我們可以從兩張圖能看出美股最近一直處於“高危”狀態。第一張圖是納斯達克
100
指數（白色）和納斯達克“等權重”
100
指數（橙色）。第二張圖是這兩個指數的漲幅差距。
納斯達克
100
指數（以下簡稱
100
指數），是根據公司的市值計算出來的指數。市值越大的公司，權重越大。納斯達克“等權重”
100
指數（以下簡稱“等權重”指數），是把每個公司的權重都設計成一樣，亞馬遜的漲幅和
Peloton
的漲幅，對於“等權重”指數的影響相同。
總體來看，過去
5
年的時間，納斯達克
100
指數一直跑贏“等權重”指數，也就是說，市值越大的公司，平均意義下，表現越好。雙方的漲幅差距，有時候拉大（
2017-2018
年前
9
個月），有時候縮小（
2018
年最後
3
個月），有時候不變（
2019
年後
9
個月）。
雙方漲幅差距拉開的時候，證明市場正在拋棄高成長股，轉向公司表現更穩健的蘋果，亞馬遜等等，這是一種避險行為。雙方漲幅差距縮小的時候，多半市場也在回撤。雙方差距不變的時候，市場願意投資高成長股，市場風險偏好上升。這就構成了市場的一個週期性。
1
）成長股
->
（
2
）穩健科技股
->
（
3
）市場回撤
->
（
4
）成長股
->…。
以最近的指數表現來看，從
11
月開始，市場越來越擁抱穩健科技股（雙方漲幅差距拉大），然後到了
12
月，市場就進入了回撤（雙方漲幅差距縮小）。如果回撤結束，那麼市場應該進入到下一個週期，成長股。當然，最難的問題，就是回撤是否已經完成？不過仔細想想，這個問題興許根本不重要。
瓜分6666元現金紅包！領取8%+理財券，每日限額3000份！
