本文是《價值事務所》的原創文章第1160篇。
文章僅記錄《價值事務所》思想，不構成投資建議，作者沒有群、不收費薦股、不代客理財。
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相信在很多人的認知中，那些價格昂貴的奢侈品都是由擁有豐富經驗的匠人精心設計並手工縫合而成，然鵝，事實並非如此。
我們現在用不小花費所買來的奢侈品，其實更多是由國內代工廠交付，是中國工人用流水線形式批次生產而成的。
這個血淋淋的事實是不是讓很多人都無法接受？
在香港市場中，有一家市值巨小、業績反覆、多年來從未上漲過的公司，恰好就是國際知名奢侈品的代工廠，從他披露的一些資料中，我們不難發現藏在奢侈品背後的真相。
12年前的2010年，時代集團就在其招股說明書中講到，中國是全球奢侈品皮具最大的供應地，佔全球奢侈品皮具代工份額達42%，而公司自己是國內最大的代工企業，不過市佔率並不高，因為品牌方的話語權實在是太強了。
根據時代集團十年前披露的資料，公司為品牌方代工的包包、小皮具，平均出廠價也就100-200元，但是廠商賣給我們這些終端消費者，售價基本在萬元以上。
咱們平時所看到的奢侈品，並非生產成本有多高，出廠價就一兩百元；也並非由匠人精心縫製而成，絕大多數都出自咱們國內的流水線；更不是貴在奢侈品的設計，時代集團有講到，自己也會為品牌方代設計，2009～2011年，時代集團的創意中心分別為客戶設計或獨立開發了5000款、6200款、7400款手袋及小皮具。
嘖嘖嘖，也就是說，除了極少數的產品，
比如愛馬仕的鉑金包，絕大多數奢侈品可能就是來自中國東南某沿海城市的某代工廠的貼牌產品
。
既然奢侈品的貴並非出自成本和設計，為何能有這麼強的溢價能力？消費者又為何要為溢價買單呢？
買的就是你的“貴”
所長之前在《價值事務所Max》的文章
中就拿之前熱播的電視劇《三十而已》的一個場景舉過例子，下圖為《三十而已》眾富婆的合照，如果對奢侈品行業有一定了解的同學不難發現，下圖諸位富婆背的全部都是愛馬仕鉑金包，這張合照看似拍的是人，其實拍的是包包，由於女主背的香奈兒，只能在合照中默默的把包包藏起來。
後面的故事就更搞笑了，由於女主的包包暴露了自己並不屬於“富婆圈”的一員，眾富婆在發朋友圈時直接把女主裁掉了，發現這個事的女主，便斥巨資託關係找人給她買回來一個限量版愛馬仕包包，然後便順利融入了富婆圈。
從這個故事我們不難發現，買奢侈品，買的不是什麼做工、設計，買的其實就是品牌背後的“故事”、“沉澱”，是用來
區分群體、彰顯格調
的。
講到這裡，所長想起自己一個學長，學長大學畢業後就開始在醫藥圈創業，他本身其實是小富二代，但為人很“低調”，穿著樸素、開的車的很普通，如果不是對他足夠了解的人，根本不知道他的底細。
他創業初期，可以說處處碰壁，別人對他不夠重視，經常發出去名片轉眼就被扔進了垃圾桶，後來經其他朋友的“點播”，他將自己的車從先前的大眾換成了賓士，把自己身上的衣服從普通運動服換成了定製的名貴西服，還在手上配了塊勞力士腕錶，自此，生意好談了不少……
人們嘴巴上總是各種說平等，其實心裡盤算的都是各種“配不配”。
對於奢侈品、豪車、名錶，消費者購買時考慮的從來都不是實用，而是發出一種訊號，“買了這個品牌的商品，我就是圈內人士”。
那麼，作為區分群體、彰顯格調功能的商品，自然賣的從來都不是便宜，
他賣的就是貴
，
甚至越貴越好
，品牌方想的事情永遠都是，如何千方百計的維護甚至提升自己的品牌價值提升產品價格帶。
說到這裡，所長又想起自己一個朋友，朋友是服裝設計出身，碩士畢業後曾在某高階服裝品牌工作過一段時間，據她的說法就是，該品牌服裝本身成本極低，出廠價時常不足百元，但售價巨高，基本找不到終端售價5000元以下的商品，且從不打折。如果商品賣不出去，直接燒燬，也不會低價出現在奧特萊斯等地方讓消費者“撿便宜”。
這其實很違反我們普通消費者的常識，在我們普通人眼中，只要能賺錢，能把東西賣出去，賺10元賺100元賺1000元都是賺，為啥要寧願銷燬也不願意少賺點賣出去呢？
因為這些品牌賣的並不是貨，賣的其實是品牌背後的故事，消費者買的也不是貨，買的其實是價格帶背後對應的身份。
所以，站在這個角度，我們再來理解茅臺，就明白所謂的人口下滑長期利空茅臺其實是偽命題。
茅臺們的底層邏輯
在說茅臺以及和茅臺相似的其他高階白酒品牌時，我們先看另一個案例，那便是國內的葡萄酒龍頭品牌張裕表現為什麼如此慘淡？
所長依稀記得，10多年前，資本市場上看好張裕的人比茅臺多，他們認為白酒是個存量市場，而紅酒是個增量市場，張裕作為國內紅酒的龍頭，未來將吃到國內葡萄酒行業高增長的絕大部分紅利。
但事實證明，這個邏輯錯了。
這裡面的核心問題在於，葡萄酒是一個舶來品，判斷其品質高低用的是國際標準，比如規定經緯度在哪個範圍內的葡萄是釀造葡萄酒的好材料、甜度要多少才合適等，這使國內生產企業缺少了釀造“好”酒的土壤，容易受到進口葡萄酒的衝擊。
這個時候，即便國內真的能釀出很好的葡萄酒，消費者也並不買賬，因為在他們的認知中，葡萄酒就是海外的更好，因此，國內葡萄酒市場上的高階產品基本都是國外品牌，國內品牌由於難以講出好故事，缺乏品牌優勢而難以賣出好價格，因此，張裕多年來的表現一直不溫不火。反而是傳承自中國文化、擁有中國故事的高階白酒們，由於牢牢佔據了消費者心智，價格可以不斷提高。
我們看下圖，國內高階白酒的價格年複合增速，遠遠超過通貨膨脹，而且，品牌價值越高的白酒，漲價幅度也越高（茅臺提價幅度高於五糧液）。
海外某些酒莊產的葡萄酒其實和國內的茅臺、五糧液相似，也具備極強的提價能力，他們長期的漲價幅度也遠高於通貨膨脹，所長就認識不少參與葡萄酒投資的人，人家是正兒八經跑去法國的酒莊買酒，買了酒以後託管在相應的酒莊。
一切可以彰顯“身份”的“奢侈品”品牌，背後基本都有極長時間的歷史沉澱，是“文化”的產物，國內符合這類“歷史沉澱”的品牌，只有高階白酒和品牌中藥。
因此，高階白酒和極少數品牌中藥一樣（如片仔癀、東阿阿膠），本質其實是奢侈品，與國內有多少人、人口是否下滑無關，只與“富人”的數量相關，每一瓶茅臺背後，基本都代表一個有一定檔次、規格的宴席。
舉個例子，所長第一次喝茅臺，就是首份工作跟著小領導參與一個商務局，印象很深，那個商務局是韓餐，對方開了兩瓶茅臺，對方的一個領導喝到後面有點興奮地拍著我們小領導的肩膀說，如果最後效果好，我下次直接帶兩瓶有年份的茅臺來！
所長第二次喝茅臺，是因為朋友結婚，女方是溫州人，那邊有錢人多規矩也多，結婚流程十分繁瑣，並且婚宴擺酒只擺茅臺，其餘的白酒都不配，且據朋友說，男女雙方家長首次見面時，開的是一瓶2000年的茅臺。
總之，正是因為高階白酒的獨特屬性及獨特使用場景，使他的消費呈現出
不追求價效比現象
，甚至某些高階場合追求越貴越好，即普通茅臺都不夠資格參與，需要年份茅臺。
最後，白酒比起服飾箱包等奢侈品還有一個莫大的好處就在於，白酒不涉及庫存問題，甚至儲藏時間越久越香醇、越值錢，企業不用操心庫存管理，不像服裝，如果庫存做得不好，後果會很嚴重。
最後插一句：明天就是價值事務所約定每個月跟老鐵們收點稿費的日子。
時間過得真快呀，一年又過去了，過去一年我們在醫藥醫療、消費和網際網路行業等優質賽道上堅持了很久，見過它們的低迷，也見證了它們的反轉。過去這一年的風風雨雨給了我們深刻的感悟：只要行業、公司有價值，價格就一定會回來的，這是真理！
這也是所長堅持研究、堅持不懈的原因，沒有一個冬天不可逾越，沒有一個春天不會來臨，只要堅持真理，就會迎來勝利！
所以明晚希望你來捧個場，給我們加個油打個氣。你的支援，會鼓勵我們做得更好。
老規矩，無以為報，所以
明天還是有特別放送，
具體明天見哦。
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