1月19日晚間，建發股份（600153）披露，持股公司超10年的太平洋資管，因投資需求而少量減持公司股份。回顧過去10年的持股生涯，太平洋資管對建發股份的長期主義投資取得了豐厚的回報。
同時，建發股份近期宣佈對家居龍頭美凱龍的收購計劃，將進一步開啟公司的估值天花板。
持股十年
根據建發股份公告，太平洋資管在1月9日至1月17日期間，透過集中競價交易累計減持公司1295。92萬股股份，合計持股數量由1。63億股減少至1。50億股，持股比例由 5。43%減少至4。99%。
進一步披露的簡式權益變動報告書顯示，太平洋資管本次減持的原因系基於自身投資需求，而減持其所持有的建發股份股票。
熟悉建發股份的投資者對太平洋資管並不陌生。這家由中國太平洋保險（集團）股份有限公司控股的資產管理公司，自2012年4季度建倉以來，透過“中國太平洋人壽保險股份有限公司-分紅-個人分紅”（簡稱“太平洋個人分紅”）“中國太平洋人壽保險股份有限公司-傳統-普通保險產品”（簡稱“太平洋普通保險產品”）兩隻產品持有建發股份已經超過十年。
在2012年年報中，太平洋普通保險產品以1。04%的持股比例首次現身建發股份十大股東名單，而至2013年末，太平洋普通保險產品、太平洋個人分紅合計持股比例已經提升至4。21%。在2014 年 1 月，太平洋資管旗下三個產品密集增持建發股份的0。72%股份，把持股比例快速提升至5。65%，完成舉牌。
至此，建發股份和滬農商行（601825）、上海臨港（600848）等幾家公司一起，成為了少數被太平洋資管長期持股比例超5%的企業之一。
股價上漲+
分紅受益
回報或超18
億元
一般來說，險資投資都是長期價值投資，追求穩健、安全的收益。而回顧當時太平洋資管入股建發股份的動機，太平洋資管也曾直言，其目的正是看好建發股份的財務基礎、行業等綜合投資價值，希望能分享未來業績增長帶來的良好回報。
十年過去，太平洋資管在建發股份身上踐行了長期主義的投資理念；建發股份也顯現出大盤價值股的特點，以穩健豐厚股價表現，回報了股東長期以來的信任與支援。
據wind統計，在太平洋資管完成舉牌的2014年1月，建發股份股票均價為4。17元/股（前復權），而截至2023年1月19日收盤，建發股份報收13。23元/股，估算累計增長超217%。如以太平洋資管約5%的持股比例估算，其持股市值由2014年1月的6。3億元，大幅提升至今日的約20億元，估算浮盈約14億元。
除了股價上漲帶來的投資回報，太平洋資管還享受了建發股份穩健分紅帶來的分紅收益。據wind統計，自1998年上市以來，建發股份累計實施分紅23次，累計分紅現金124。69億元，對比其累計479。13億元的淨利潤規模，其分紅率達到26%。其中，公司8個年度股息率在5%以上，2021年度股息率高達6。62%，最高年度股息率發生在2005年，高達9。62%。
如果我們進一步統計太平洋資管的分紅收益。據wind統計，2014年度至2021年度，建發股份累計分紅金額約92億元，據太平洋資管5%的持股比例估算，其累計獲得分紅收益應在4。6億元以上。
綜合股價投資收益和分紅收益，太平洋資管持股建發股份十年，累計獲得的投資收益或在18億元以上。
收購開啟估值天花板
雖然，基於投資需求，太平洋資管近期小幅減持了建發股份，但並不意味著建發股份將被看空。
根據wind統計，在過去180天內，有16家機構對建發股份給出機構評級，其中12家給予最高的“買入”評級，4家給予“增持”評級，一致目標價18元/股，較當前的13。23元/股的股價尚有36%的上漲空間。
近期，建發股份宣佈以不超過63億元收購美凱龍29。95%的股份，將進一步開啟公司的想象力空間。華泰證券就在收購計劃宣佈後釋出研報，重申建發股份的“買入”評級，並將建發股份目標價由15。37 元/股大幅上調18。23 元/股。
華泰證券指出，美凱龍為商場數量、經營面積、地域覆蓋，均位列全國TOP1的家居裝飾及傢俱商場運營商。收購不僅有望提升建發股份品牌影響力，還能進一步開啟公司供應鏈在消費板塊的佈局——從高階家居供應商到高階消費者市場，都有望產生協同效應。此外，美凱龍有望搭乘東風實現價值重估，為建發股份帶來收益。
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