故事要從今年初講起。。。
今年年初曾經不少機構投資者南下去搶港股定價權，結果大量資金南下去賣，外資剛好等你接盤賣出。於是
爭奪定價權的故事就變成了站崗的故事了
。
下面是恆生科技指數今年以來的走勢，你們可以透過這個指數走勢感受一下內資衝動南下站崗的過程。
我當時在《原創|內資瘋狂到港股掃貨，卻丟了主戰場》文章中就說過：
“現在說港股便宜的大部分是內地的分析師或基金經理，香港業界很少有人發表這樣的觀點，要不然他們早買起來了（現在港股就是和A股一樣，好公司不便宜，便宜的不那麼好）。所以，預計南下資金還會去港股買一段時間，但後面A股還是會成為這些內資的主力方向。”
之後，港股的表現就很拉垮了。港股表現拉垮的原因，我總結主要有幾個：
1、香港市場上主要是兩類股票，一類是主要是金融股，其中除了少數幾個像友邦這樣出色的保險股，外其他基本屬於“漲不動”型別的，投資者買這些票就相當於拿著債券了。另一類就是網際網路巨頭們，包括騰訊、阿里、美團、京東、網易等都在港股上市了。但這類票現在受反壟斷政策打壓中，估值也比較便宜，但還是漲不動。
所以，港股的情況是看上去一堆便宜貨，就是不漲。
2、從全球市場視角來看，其實
香港市場是屬於比較邊緣的市場。
對於歐美資金來說，
稍微有點風吹草動，就先賣港股
。所以，港股經常跟跌不跟漲，沒有流動性溢價。
3、港股投資者結構不一樣，這個市場的
機構投資者居多，而且外資居多
。內資確實不斷在南下買，但話語權還不夠高。所以，內資南下買，人家就高位出貨賣給你。關鍵，
外資也並不認為港股能代表中國核心資產，這也是人家大舉北上買A股的主要原因
。
現在港股處於什麼境況？如果你給別人推薦過去半年表現不好的滬港深主題基金或者港股基金，別人可能覺得你是神經病。
但是呢，
做投資要有逆向思維
。現在大家都不太看好港股，反而可以多關注港股及港股基金的投資機會了。等大家都看好了，就是該賣出的時候了…
港股並非一無是處，對價值型投資者，港股中老經濟板塊股息率比A股要更高。對於成長風格投資者來說，恆生科技指數的PEG為0。88倍，這遠低於A股創業板1。76和美國納斯達克1。62倍，而且這裡的公司質地真的很不錯。
港股的價效比有多高？以港股市場中兩個網際網路巨頭為例，現在的騰訊、阿里已經跌出了價值股的估值了。當前騰訊、阿里的PE-ttm分別只有26。5倍、25。6倍，這樣的估值都已經處於歷史極低的分位位置了。
這兩個公司雖然有一小問題，但公司基本面還是很優秀的，這個估值區域買入，我覺得問題不大。騰訊當然也面臨著今日頭條的激烈競爭，但現在騰訊已經迅速在影片號發力。
其他：
1、 在晶片ETF節節上漲的同時，投資者卻“邊打邊撤”，二季度以來資金淨流出達164億元，全市場5只晶片ETF悉數出現規模大縮水。投資者開始變狡猾了。。。
2，央媽開始發力整頓幣圈，炒幣的資金要出來找新的機會。這些資金去哪裡，哪裡極有可能複製去年5-8月那般爆炒…你們覺得下面炒幣的幣會去哪？
3、突然才意識到天弘創新領航已經回本了，這隻成立於去年8月28日的科技風格基金成立後表現一直不佳，該基金回撤一度超過20%，伴隨著近期科技股的強勢表現，這隻基金終於又回本。如果這隻基金再漲三五個點，估計會遭遇大量贖回的。投資者都是虧錢能一直熬著，但小賺以後就贖回了。
4、摩根士丹利稱，從6個月的時間維度來看，美聯儲的鷹派傾向以及中國控制大宗商品漲價的努力已使基本金屬價格跌至更可持續的水平，但該行預計大宗商品還有更大的下行空間。
風險提示：觀點僅供參考，不構成投資意見。投資者在購買基金前應仔細閱讀基金招募說明書與基金合同，歷史業績不代表未來，市場有風險，投資須謹慎。
