本文來自：金十資料，作者：李大剛
墨西哥計劃在2023年前停止原油出口，這可能會抑制其龐大的石油對沖規模，並同時推高長期原油價格。
墨西哥每年都會進對沖交易以鎖定原油出口價格，這使得墨西哥財政部成為了最大的遠期石油合約賣家之一。不過，上週墨西哥國家石油公司表示，它將在2022年把出口減少一半以上並在明年停止全部出口。
降低出口量的舉措意味著縮小未來的對沖規模，同時減少墨西哥在未來幾年出售的石油衍生品的數量。提供對沖策略諮詢服務的大宗商品交易公司（Commodities Trading Corporation）其創始人蒂博·雷蒙多斯（Thibaut Remoundos）表示：
“如果這一訊息被證實屬實，那麼這將意味著，最大的遠期原油賣家之一將退出市場。總的來說，這將使長期原油價格看漲。”
像墨西哥這樣的產油國通常希望在油價下跌時鎖定利潤，因此他們會賣出較遠期的原油期貨，因此自然地使得原油期貨曲線遠端有一個價格上限。交易商和分析師表示，若無這些產油國的操作，期貨曲線可能更容易受到價格飆升的影響。
目前來看，市場仍對墨西哥能否完全停止原油出口持懷疑態度，因為墨西哥暫時缺乏將自己產出的全部原油加工成成品油的能力。
因此，一旦墨西哥真的如計劃一樣完全停止原油出口，這對市場來說將引發巨大沖擊。不過，由於墨西哥過去5年的原油產量大幅下降，因此最近需要對沖的出口量也在減少。
交易商表示，如果對沖完全停止，將對期權市場產生重大影響。例如，購買看跌期權是包括墨西哥在內的產油國套期保值的一種流行方式。這通常使得看跌期權比看漲期權更有價值。
但墨西哥的缺席可能會擾亂市場並降低這些看跌期權的價值。
過去，墨西哥財政部透過石油對沖賺取了很多利潤，在油價暴跌的2020年賺了23。8億美元，在2016年賺了60多億美元。但在價格大幅下跌的時候，墨西哥的對沖交易也擾亂了市場，此前有訊息人士透露，墨西哥財政部在11月初曾以60至65美元/桶的價格進行對沖，買入看跌期權以保護2022年的原油出口收入，當時油價在11月暴跌了10美元。
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