作者：蘇向前
2021年公募基金江湖名將拉胯，中生代新生代集體逆襲上位，頂流的神話破滅成為這一年行業最大的新聞。這樣的顛覆與被顛覆幾乎發生在多數頭部基金公司中，其中平安基金去年成就了一位中生代猛將神愛前，但一位多年猛將李化松業績不佳。
平安基金公司網站的資料顯示，李化松也是公司主動權益團隊為數不多的“雙百”基金經理，他所管理的基金資產總規模約為181。12億元，任職期間最佳基金回報達到139。96%。但是單看2021年成績的話，整體表現趨於一般，比如他的成名作平安智慧中國，去年全年淨值增長率約為-2。82%。
李化松一拖九業績不佳
部分基金增聘基金經理
從公開的資料來看，李化松現任平安基金權益投資中心投資董事總經理，也是公司主動權益類基金經理中管理產品數量最多的一位，2021年由他掛帥的新基金就有三隻，它們分別是平安穩健增長、平安興鑫回報一年定開和平安均衡優選1年持有。由此，李化松所管理的產品包括了股票型、偏股混合型、偏債混合型和靈活混合型四種。
但是，平安穩健增長在2021年1月13日成立時的首發基金經理是李化松，卻在去年11月10日又增聘了新基金經理張恆。從張恆的簡歷來看，這位基金經理是負責固定收益部分的債券投資。作為一隻偏債混合型新基金，該基金業績比較基準中債券部分設定達到70%，也就是讓李化松同時負責股債將近10個月，這樣的用人思路也導致該基金的最新淨值仍然在1元之下。從產品成立以來三個季度的重倉股來看，《壹財信》注意到基本就是茅指數和寧指數中龍頭股的混搭，但對於板塊的判斷也存在可見的失誤，比如去年三季報時重倉了邁瑞醫療和愛爾眼科，同時保留了藥明康德，遺憾的是醫藥板塊全年表現不爭氣，因此抄底收效不大。
李化松在管時間最長也是表現最好的產品就是平安智慧中國，該基金在2019年和2020年都有過出色的年度表現，但是2021年卻從山頂滑落，全年僅僅實現淨值增長率-2。82%。從原因上來看，產品對於“喝酒吃藥”保持未變的思路成為最直接的原因。就拿基金去年三季報來說，醫藥股在重倉中有邁瑞醫療、愛爾眼科、藥明康德，白酒股的重倉代表有貴州茅臺和山西汾酒，另外還有新能源的龍頭寧德時代和隆基股份。2021年，迷信“喝酒吃藥”並不能再次提升基金組合的業績，無法在鋰電池和資源類週期股上充分掘金，也就大機率意味著去年業績失敗。
雖然當前基金四季報還沒有公佈，但是從年終淨值增長率負收益的結果來看，李化松很有可能還是延續了此前的思路。基金三季報中，李化松表示：“在調整過程中，增加了市場過度擔心盈利模式風險而被錯殺的價值成長股的配置，因為政策調整的方向是有利於經濟長期可持續發展，因此對於符合這個方向的長期優質公司，雖然短期景氣和業績可能低於預期，但是估值水平也有了較大幅度調整，我們會對這部分公司增加倉位。”至少截至目前，這樣的思路並沒有被二級市場證實為有效。
新能源高手神愛前異軍突起
管理醫藥主體基金恐成累贅
2021年，平安基金權益基金經理中最出色的無疑就是中生代基金經理神愛前了。資料顯示，他所管理的平安策略先鋒，去年全年所實現的淨值增長率約為75%，同類排名高居第9位。同時，他所管理的另一隻基金平安轉型創新實現淨值增長率約為74。6%，同類排名高居第10位。從持倉行業和標的來看，對於新能源產業鏈的成功布局，特別是對於涉鋰礦概念的新能源原材料精準出擊，成為了他去年成功的關鍵。
但是，他在管的基金中還有一隻是醫藥主題的平安醫療健康混合。他是從去年5月26日成為了該基金的第二任基金經理，2021年該基金全年實現的淨值增長率不到5%。考慮到去年醫藥股整體表現低迷，或許這一數字並不算太差。然而，讓這樣一位並非醫藥科班畢業、主打新能源方向效果不錯的基金經理，同時管理醫藥主題是否跨度太大了呢？
神愛前在去年的三季報中表示：“本基金結合長期的產業趨勢自下而上篩選優質公司，從創新能力、競爭地位、產品卡位等角度評估長期競爭力，相對更看好CXO、醫療服務、醫療器械、類消費醫藥、創新藥等產業鏈。四季度在立足長期行業趨勢的基礎上，將關注短期風險回報，努力尋找一些具有估值價效比、安全邊際的個股對持倉進行最佳化，平衡長短期風險收益。”
從過往的管理產品來看，神愛前早年還曾管理過平安消費精選，似乎是從全市場型向專項型過渡的選手。如果公司對這一轉變認可，或許還是在新能源和醫藥兩大迥異的熱門賽道中，為他固定其一即可。
或許由於醫療健康的業績遲遲不見起色，基金投資者對該產品也開始逐漸選擇用腳投票。2020年6月30日時，該基金的份額約為1。47億份。但是2021年的9月30日，該基金的份額縮至大約8318萬份，規模所降幅度接近了一半。
