4月25日，貴州茅臺跌1。82％，收報於952。37元/股，衝擊A股首隻“
千元股
”未果。不過，貴州茅臺披露的2019年一季報顯示，該公司一季度實現營收216。44億元，同比增長23。92％；淨利112。21億元，同比增長31。91％，均超預期。
資料釋出後，美銀美林4月25日將貴州茅臺的
目標價上調至1060元
。
資本市場越是處於長期下行趨勢，茅臺等大盤藍籌消費股的資金聚集現象越是突出。近年來市場總體下行，但個股分化明顯，‘白馬龍頭’、‘喝酒吃藥’等個股仍然上漲。
茅臺投資風險相對較低、持續成長性較強，在避險情緒驅動下，資金集中投資。同時，茅臺在高階白酒行業中一直處於龍頭地位，替代性不高。
那麼，當前以茅臺為代表的大盤藍籌股佈局前景究竟如何呢？如果市場基本面、流動性等因素符合預期，在當前經營模式下，茅臺、平安等股票的價格仍有潛力。
但股價同樣受到技術面、週期波動等因素影響，很難判斷。同時，還與投資者自身的投資偏好、投資期限、專業程度、風控能力等因素均密切相關，不能簡單一概而論。
茅臺股價可能在近日升破千元，但需要很多支撐條件。如市場基本面穩定、資本流動性充足。
同時，茅臺的股價高企，也與其資本處置策略有較大關係。貴州茅臺2018年每股分紅14。54元，按千元計算股息率僅為1。5%，與四大國有商業銀行等分紅比率有很大差距。
總之，貴州茅臺不該這麼貴：
1. 茅臺是奢侈品，其業績是風向標；
2.股價及市值增長更利於融資及投機獲益；
3. 股東投資本質要求現金流持續正流入；
4. 沒有內生增長、外生併購，現金流充裕最適合分紅；
5. 貴州茅臺應放棄股價市值目標，持續加大分紅，回報股東、回饋社會。
（付立春為經濟學者，僅代表個人觀點。）
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