高股息率和高成長往往是矛盾的，但在少數股票上也能和諧統一，比如格力電器。除2017年未分紅外，近年來格力電器一直保持高分紅高成長，無論從哪個角度看都是一隻好股，難怪其漲幅驚人。
但是在格力電器上大賺特賺的，很少是從股息率角度去買入和賣出的，今天就來算算，如果以股息率的方式去操作，能夠贏利多少？
我們仍然按五年期限觀察。上週最後一個交易日是6月14日，五年前的2014年6月13日（14日為週六），格力電器股價為29。63元，當時的股息率為5。06%（1。5÷29。63），符合買入條件。假設買入10000股，投入296300元。
2015年--
4月27日，收盤價51。26元，靜態股息率1。5÷51。26=2。93%，首次低於3%的賣出線，按原則應該減倉或清倉。但次日公佈年報，一般網上會提前一日披露，所以這時候應該看得到年報的分紅方案：10轉10股派30元。
因此，靜態股息率發生突變，修正為3÷51。26=5。85%，這年報來得多及時啊，繼續持股！市場人士對這樣優秀的年報同樣喜出望外，次日接近漲停開盤並收於漲停。
7月3日，10轉10股派30元實施，實得10000股，加現金股息30/10*10000=30000元，當天價格24。98元，可再買1200股，剩餘24元滾存。賬戶餘額為21200股+24元現金。股息率相應調整為30/20/24。98=6%
2016年--
7月7日，10派15元實施，實得15/10*21200=31800元，當天處於停牌中，因此順延觀察9月2日復牌日價格19。49元，可買1600股，剩餘640元滾存。賬戶餘額為22800股+640元現金。股息率為1。5÷19。49=7。7%
2017年--
7月5日，10派18元實施，實得18/10*22800=41040元，當天價格39。26元，可買1000股，剩餘2420元滾存。賬戶餘額為23800股+2420元現金。股息率為1。8÷39。26=4。58%
2018年--
4月26日，年報公佈不分紅，市場預期落空，靜態股息率瞬間變為零，股息率模式的起碼條件喪失，應賣出，當日市場人士亦普遍感到失望，股價幾乎以跌停開盤，收於45。58元，跌幅8。97%。我們按規則清倉，收回現金：45。58*23800+2420=1087224元，比照原始投入296300元，漲幅266。93%，年化38。4%
2019年--
4月29日，公佈年報，股息率為2。1÷57。31=3。66%，根據股息率規則，不進。
5月6日，股價跌至51。53元，股息率為2。1÷51。53=4。08%，買入。最新價51。16元，無贏利。
以上就是按股息率模式來操作格力電器的全部過程。
如果按其他方法操作呢？假設某人在2014年6月13日買入格力電器，然後一直持股不動至今（各位看官先捫心自問，您是否有此定力），則總收益率會變成443。10%，貌似比上述的266。93%高出許多，但年化也只有40%，僅比股息率模式高出1。6個點。
可能有人會說，一年高出1。6個點，這複利下來不得了啊！但我們不能這樣籠統地想。務實的想法應該是：
一、以其他任何方式操作，我們會不會在當時買入?二、其後股價漲漲跌跌，我們是否會堅定持股?三、目前我們還會再進嗎?四、用股息率的思維去操作，有什麼優勢?留給大家思考。
這是今天的主要內容，另外回答兩個網友的問題，比較具有普遍性：
1. 分紅除權後的股息率怎麼算?
其實在上述格力電器的分析中，我們已經看到了，這裡再提出來講講。以偉星新材舉例。
偉星新材6月6日除權除息，10轉2股派6元。除權之前，股息率為0。6÷18。91=3。17%，除權後價格由18。91元變為15。21元，但不能直接用0。6的每股分紅除以15。21元，因為這個0。6元是針對原來的每1股的，現在10轉2股，相當於你原來的1股變成了1。2股，因此，每股分紅應調整為0。6÷1。2=0。5元，因此，新的股息率應為0。5÷15。21=3。29%
2. 雅戈爾6月5日10轉4股，現在股價已恢復派息前，那是不是除了股息還多賺40%?加股息是不是賺了接近50%?
這個問題乍一看很有迷惑性。股價復原，白得40%的股份，好像應該是賺了40%啊！
其實這是對分紅除權的基本概念沒有搞清楚。企業是做實體的，每一分每一釐都是有賬的（假賬除外），不可能要分紅時，突然多出一筆現金給你。現金從何而來？是不是企業的賬上來？那企業拿出這筆錢來分紅，賬上的錢是不是少了呢？你作為股東，錢只是從賬上來到你的腰包裡，總的資產並沒有因為分紅這件事而發生改變。
用一個比較形象的比喻來理解。分紅，就像細胞分裂，一個大的，變成兩個小的。好了，現在時間停止。請比較，是一個大的多，還是兩個小的多？理智的你應該看到，是一樣多。這時候很多人往往只看到多了一個小的，而沒注意原來的那個也變小了。
那既然一樣多，分紅（細胞分裂）還有什麼意思呢？現在我們讓時間重新開始流動，你會看到，兩個小的細胞慢慢長大，並且，長大之後，它們又可以分裂。現在明白了吧？
具體到雅戈爾，假設我們6月4日持有10000股，值多少錢？當日收盤價為9。34元，所以你的市值是93400元。
6月5日10轉4股派5元實施，你的股份變成14000股，股息收入5/10*10000=5000元，當日收盤6。36元，這時你的14000股價值89040元，加上現金5000元，總資產為94040元。看到了吧，如果這一刻時間停止，你的資產與分紅前的93400元相比，基本沒有改變。
請注意，這時的價格為6。36元，而前一天的價格為9。34元。這位提問的網友之所以說“股價已恢復派息前”，是因為他看的是復權價。如果你把看盤軟體設為“除權”，就會看到，圖形上留下了一個大大的缺口，顯示除權當日跌幅31。91%！那這下跌的31。91%哪兒去了？不就是送給你的股份和現金嗎？
類似問題，大家還可以到我們的“高股息模式交流群”中提問。入群方式可私信我，也可檢視我的個人資料。有網友問，收費嗎？哈哈，收什麼費，誰來收費？這是一個純學習交流平臺，在這裡你可以請教別人，別人也可以請教你，每個人都有特長，也有缺陷，我們一起學習，取長補短，互通有無，共同進步，你唯一需要付出的成本是時間。
作者：高股息率拯救投資du
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