文丨BT財經 青山白鷺
近日，三隻松鼠深陷產品質量危機，有關其產品發黴、變質的投訴在社交媒體被刷屏。
雙十一剛過，就有網友曝出網上購買的三隻松鼠手撕麵包出現了發黴的情況，從曝出的圖片上看，包裝並未開啟包裝內的麵包有黴斑存在。
在事件多日發酵情況下，11月15日三隻松鼠終於對外發表宣告稱，消費者反映的問題，三隻松鼠一定負責到底，會對消費者進行賠付，並追查問題原因。
但是三隻松鼠的產品質量問題並不是其要面臨的最大危機……
質量問題頻發
三隻松鼠在官方的宣告中稱，為查明問題原因，公司已經聯合監管部門對工廠、分裝、物流、倉儲、經銷商等環節展開排查，目前問題原因在調查中，公司將本著對消費者負責的態度儘快查明……
其實，經過梳理發現三隻松鼠的產品質量問題已經不是第一次發生
，在黑貓投訴上關於三隻松鼠的投訴量已經超過1000件，其中絕大部分投訴是因為產品質量。僅在2021年，關於三隻松鼠的投訴就涉及：板栗發黴、牛肉粒發黴、水果罐頭吃出蟲子、巴旦木吃出蟲卵等等。
不只是投訴平臺上，涉及三隻松鼠的媒體報道更是繁多。
據媒體報道，2017年，三隻松鼠登上國家食藥監局不合格產品名單，一共有三批次不合格，其中特別指出三隻松鼠開心果黴菌超標180%。在2017年8月三隻松鼠公司被蕪湖市食藥監局罰款5萬元。
而2020年5月，三隻松鼠又被曝出松子產品過氧化值超標340%，屬於不合格產品。
2020年10月，三隻松鼠被深圳市消費者委員會曝光丙烯醯胺含量超過歐盟標準，而丙烯醯胺這種物質是致癌物質，已經被世界衛生組織劃定為2A類致癌物。
對於產品質量問題密集發生，三隻松鼠之前就作過迴應。迴應稱這些涉及產品質量的問題原因暫時不明，但是公司會給大眾一個交代。
據媒體查明，三隻松鼠的產品質量問題頻發其實和其代工的生產模式有關係。
從電商平臺起家的三隻松鼠一直堅持輕資產運營，即沒有自家工廠，只控制研發、質檢、銷售等核心環節，其他如生產、運輸等環節全部外包。
這種模式顯然會對產品質量帶來巨大風險，三隻松鼠在招股書中也承認這樣的風險。
據三隻松鼠的招股書顯示：“有可能因為上游供應商未能完全按照有關法規及發行人的要求進行生產，質量控制制度和標準未得到嚴格執行、生產和檢測流程操作不當等原因。導致食品質量安全問題的發生。”
代工生產帶來的隱患已經不是三隻松鼠一家面臨的問題，在行業中其他家有這樣模式的同樣是產品質量問題頻發，已經是行業頑疾。
三隻松鼠的大危機
三隻松鼠從2019年營收就開始大幅縮水。行業分析師認為和網際網路流量紅利消退有很大關係。
從三隻松鼠的財報可見，三隻松鼠的營收出現下滑最早出現在2019年，是公司自2015年來首次出現營收下滑。2019年和2020年總營收分別為101。73億元和97。94億元，2021年前三季度營收更是同比下滑了2。23%。
眾所周知，三隻松鼠靠電商平臺起家，但是現在網路銷售開始出現流量紅利消退、獲客成本陡增等情況，只依靠線上銷售的三隻松鼠營收勢必遭受波及。
需要特別注意的是，三隻松鼠的銷售費用在暴漲。
財報顯示，三隻松鼠的銷售費用從2014年到2019年暴增了十倍，從2。34億元上升到22。98億元，公司的淨利潤被銷售費用反超。
另外，三隻松鼠還面臨大股東減持的大危機，目前股價已經下跌超過50%，市值也相比高點蒸發了超過200億元。
特別是從2020年以來，三隻松鼠被境外三個股東（NICE GROWTH LIMITED、LT GROWTH INVESTMENT IX（HK）LIMITED和gao zheng capital）大幅減持，目前已經減持超過約3%的股份。
特別是大股東IDG資本旗下的NICE GROWTH LIMITED，從2020年7月就開始減持股份，到現在已經減持超過20次，套現13億元人民幣。
在2020年9月，IDG資本再次減持不超6%的股份，套現仍沒有終止的跡象。受此訊息影響，三隻松鼠的股價開始“跌跌不休”，現在還剩下160億元的市值。
另外，三隻松鼠的現金流也不容樂觀
，目前賬上可用現金僅僅只有4。1億元，要知道此前（2018、2019年）三隻松鼠的現金餘額有將近10億元。
經過這次產品質量危機後，三隻松鼠何去何從？BT財經將和投資者一起持續關注。
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