原創作者 | 張嘉豪
一個好訊息，一個壞訊息。
好訊息是，事實證明蘋果“加量減價”的新機iPhone13是真的“香”——在開售的三分鐘內，其粉色機型被一搶而空。各平臺均遭遇“秒沒”，“蘋果官網崩了”上了熱搜榜第一位。雖然釋出會當天蘋果股價收跌，供應鏈裡不少企業也出現了下跌，但不少分析師仍然堅信iPhone 13等新產品的釋出或將拉動果鏈企業迎來市值的上漲。
市調機構TrendForce預估，2021年全年，蘋果iPhone出貨量有望達到2。23億部，重新站回2億部大關（回到2016-2018年間的高位），其中新機佔比約為39％。此外，TrendForce預計，2021年iPhone 13新機出貨約8700萬部，這一資料也與市調機構Isaiah Research的調查結果基本一致。中信證券認為，蘋果持續引領智慧手機等裝置創新，新機帶動下三季度產業鏈公司業績成長具有較高確定性。
iPhone 13
而壞訊息是，作為與蘋果“同呼吸共命運”的供應鏈企業似乎與蘋果榮辱與共的時刻越來越少——去年釋出的iPhone 12雖然大賣，但果鏈企業的股價卻始終整體低迷；在今年蘋果股價創下歷史新高的時刻，不少A股蘋果供應鏈企業股價大幅回撤甚至有人幾近腰斬。自今年1月14日階段性高點以來，立訊精密、信維通訊、領益智造等個股累計跌幅超過40%，藍思科技、鵬鼎控股、長盈精密等個股累計跌超30%。據統計，2021年半年報中，多家蘋果供應鏈公司業績大幅下降，37%的果鏈公司淨利潤同比下滑。
“為蘋果代工”曾讓一批中國企業快速崛起，但隨著全球格局的變化，蘋果對於供應鏈的態度和需求正在悄然變化，而曾經擠破頭進入果鏈的中國工廠們也在調整狀態，尋找效率的新平衡點。這門生意冷暖自知，“果鏈”是否還有魔力需要丟擲一個問號。
立訊精密今年以來股價走勢
領益智造今年以來股價走勢
信維通訊今年以來股價走勢
果鏈的歷史與歷史的果鏈
在庫克加入蘋果之前，喬布斯手裡的供應鏈可以說是一團糟。
為了製造第一代Macintosh電腦，喬布斯專門在灣區建立了一家自動化工廠，並在媒體上進行了高調的宣傳。這家工廠裝置經過精心配色，生產線全部高度自動化，由自動輸送帶和許多進口機器組成，用於分揀、包裝和傳送Mac電腦。
精緻的配色並不能提高生產效率——Mac的銷售額從未達到能夠覆蓋工廠成本的水平。即便銷售慘淡，工廠也不得不滿負荷運轉，因為這條生產線是專門為Mac電腦設計的，它只能生產這一款產品，無法透過改裝來製造其他產品。1992年，灣區這座精緻的工廠被關閉。
而蘋果在加州、愛爾蘭以及新加坡的工廠也無法按照預想中的情況實現良好的配合生產從而造成了十分混亂的生產局面。最終蘋果決定開啟頗具顛覆性的轉變：逐步將生產製造的業務外包給韓國、中國等國家，而蒂姆·庫克就是在這樣的背景下加入了蘋果。
蒂姆·庫克
1998年，庫克加入蘋果，他在7個月內將蘋果的庫存週期從30天縮減為6天的故事人們早已耳熟能詳。更重要的是，他按照不同的產品線，挨個檢查了蘋果工廠的生產能力，發現這些工廠的運營成本很高，是資產負債表上的負債項。
因此，在不犧牲產品質量與生產率的前提下，庫克儘可能將其分包給外部供應商。比如，庫克就牽頭把PowerBook的生產外包給了中國臺灣的合約電子製造商廣達（Quanta），而這僅僅是一個開端。
1999年，LG由此前只為蘋果產品提供部分零件變成了為iMac全部的零件。而隨著訂單及需求的增加，蘋果引進了另外一家位於中國臺灣的供應商，當時這家供應商也同時給蘋果的競爭對手戴爾供貨。
這家供應商就是鴻海精密工業股份有限公司，即富士康（Foxconn），iMac的這次合作標誌著兩家公司在庫克的主導下建立了與以往不同的合作關係。
庫克參觀富士康的工廠 圖源Bloomberg
引入富士康，至少在兩個方面對未來的蘋果供應鏈產生了影響：
一方面，這可以看作是蘋果“2+1戰略”的第一次嘗試。“2+1戰略”是外界對於蘋果在選擇供應商時的策略的一種總結，這個策略的主要特點就是，在保證生產的各個環節都有相對穩定的優質供應商的情況下，引入新的競爭者，從而在保障供應鏈安全的同時也保證供應鏈的競爭性。
另一方面，庫克主導的與富士康的合作，後來被認為是對於消費電子製造業的一種重新定義。他成功將彼時在生產製造方面混亂不堪的蘋果從破產邊緣拉了回來，併為接下來的輝煌奠定了基礎。
至於為何是富士康，除了“廉價勞動力”，富士康的“靈活”和“捨得”也頗為重要。
據瞭解，富士康有數十萬工人住在園區內部，24小時待命的組裝隊伍很容易靈活調撥。在生產初代iPhone的時候，富士康就表現出了這種靈活性。初代iPhone計劃在2007年上市銷售，但就在上市的前幾周，產品設計出現了巨大變動。
在世界範圍內遍尋好玻璃來替代很容易被刮花的塑膠螢幕的喬布斯，幾乎是在最後一刻決定了要採用康寧公司生產的金剛玻璃當螢幕。據《紐約時報》報道，喬布斯做出決定幾周後的一個晚上，新的玻璃螢幕被運送到了富士康。8000多名工人輪班工作，將新螢幕安裝到手機上。短短几天之內，工廠的iPhone單日產量就超過了10000部，最終成功地幫助iPhone面世。
全新的制衡與博弈
不過，富士康雖好，但庫克也沒有把雞蛋放在一個籃子裡。iPhone 7的代工業務中，蘋果引進了和碩、緯創。此後，蘋果又扶持了大陸首家iPhone代工廠立訊精密。
2017年後，立訊手握蘋果60%-65%的AirPods訂單，2019年釋出的降噪版AirPods Pro，更是做到100%獨家代工。2020年7月，立訊以33億元收購緯創中國的iPhone製造業務，從AirPods耳機正式殺入iPhone組裝業務。有市場分析預測，立訊精密有望在2023年，超越和碩，成為蘋果公司的第二大代工廠。
這又是一次“2+1戰略”——在果鏈歷史上，富士康曾在世紀之交作為“1”被引入，形成了與韓國LG的競爭；iPhone 7時代，蘋果又引入了和碩和緯創進入其代工體系中；後來，難堪大用的緯創又遭到了來自立訊精密的新競爭。而立訊精密也重蹈了覆轍，歌爾股份分掉了其AirPods的訂單，蘋果更是把AirPods Max交給歌爾獨家代工。
圖源微博
更為“毒辣”的一招是蘋果的控制力。
富士康有20%-50%不等的裝置由蘋果提供，一些小型的蘋果代工廠中，幾乎每一千臺裝置裡，就有500臺是由蘋果承擔的。供應商用了蘋果提供的機器之後，這條產線就會被單獨劃給蘋果，不能用於生產其他廠家的產品。並且，裝置、軟體的許可權皆歸蘋果，年末清查資產也不假他人之手。
蘋果會派遣人員擔任代工廠的重要崗位，比如EPM（工程專案經理）、GSM（全球供應鏈經理）以及SQE（供應商質量工程師）等等，上到人事任免、技術支援，下到新品投產、機器擺放，多多少少都要經過蘋果的“專業人士”。
從零部件供應商、組裝廠到銷售渠道的全部資料，蘋果都能透過重金投資的企業資源規劃（ERP）系統進行實時監控，甚至可以具體到每家工廠的生產良率。
儘管與安卓供應鏈相比，果鏈可以說是在努力促成共贏的局面，即培育供應商一起成長。但是核心裝置、核心人員、核心系統，只要涉及到“核心”二字，蘋果絕不會放鬆控制，掌控力短期內無可撼動。
在蘋果如此明顯的制衡策略下，果鏈企業勢必要為自己打算，以免淪為棄子。
根據立訊精密去年的財報，其與蘋果合作的訂單營收，已佔據總營收的69%，可以想象如果有朝一日立訊精密失去蘋果，對其業務將是怎樣的打擊。
更糟糕的是，蘋果公佈的2020年TOP 200供應商裡，中國廠商（大陸和臺灣）合計佔到了57%，相比2019年共新增了18家；業務上，歐美主要負責核心半導體器件和精密通訊器件，日韓企業主要提供核心零部件（比如面板、儲存、CMOS等），但是中國企業主要負責非核心零部件生產與機器組裝環節。
而日本調查公司Fomalhaut Technology Solutions釋出的iPhone 12 Pro拆解資料顯示，零部件價值方面，韓國企業佔比高達26。8%，而中國大陸的佔比僅有4。6%。據公開媒體報道，每年有約30%左右的供應商被蘋果移出供應鏈，甚至有些小的企業被迫破產。
庫克參觀立訊精密 圖源網路
一個被動的案例是歐菲光。被“踢出果鏈”後，歐菲光市值一落千丈。
2017年，歐菲光透過收購索尼位於中國華南的工廠，正式進入蘋果供應鏈。此後歐菲光坐上增長快車。2018年、2019年歐菲光攝像頭模組業務貢獻營收244。39億元、306。07億元，分別同比增長46。94%、25。31%。
不過，和其他果鏈企業類似，體量雖大，利潤卻不算高。歐菲光2019年的營收淨利潤均實現上漲，但同期銷售毛利率僅9。87%，較上一年縮水2。45%，創下2010年上市以來最低記錄。
剝離“境外特定客戶業務”對歐菲光不見得是壞事，調整後其可以重新聚焦的新主營業務和未來發力方向卻存在較大的毛利潤率提升空間，這對於歐菲光今後在資本市場上的估值重構意義重大。
歐菲光車間
也曾被蘋果拋棄的欣旺達則已經變得更加強大。
欣旺達1997年成立於深圳，2011年4月登陸深交所創業板，成為創業板第一家以“鋰電池模組整體研發、製造及銷售”的上市企業。也正是在欣旺達上市的這一年，其透過與ATL的合作，搭上了蘋果的線。那時在蘋果的iPhone3、iPod電池供應中，欣旺達佔比高達20%。
2012年iPhone4卻把欣旺達踢出去了，換成了德賽電池。後來蘋果又把欣旺達追了回去——再次邀請加入電池供應鏈體系，但欣旺達卻已不再為蘋果患得患失。
目前，欣旺達的客戶遍佈全球。消費電子客戶包括華為、OPPO、vivo、小米等廠商，動力電池也得到吉利、雷諾、小鵬、雲度等傳統車企及網際網路造車新勢力車企的廣泛認可。
欣旺達車間
而立訊精密正在積極尋求新的突破口。從2014年立訊收購崑山聯滔切入果鏈算起，到2020年，立訊營收從73億元增長至925億元。
2017至2019年，立訊技術人員從5005人增加至1。28萬人，淨增7000餘人。而為了留住優秀人才，立訊已前後開展兩次針對核心技術骨幹的股權激勵計劃；五年間，立訊的研發投入也從4億元增長到了44億元，研發投入佔營收比例已達到7%。
業務上，王來春在今年3月25日在管理層電話會議中強調了其研發的SIP封裝技術（系統級封裝，是將多種功能晶片，包括處理器、儲存器等整合在一個封裝內，適應了電子產品微型化趨勢）的重要性。所謂“SIP封裝”可以看作是立訊一項戰略轉變——這是是一套工藝技術，而不是蘋果的某個配件業務。
整體來看，果鏈企業們似乎都陷入了“與蘋果繫結越緊，就越窮”的窘境。這就像是著名的經濟學理論“微笑曲線”——在附加價值的觀念指導下企業體只有不斷往附加價值高的區塊移動與定位才能持續發展與永續經營。價值最豐厚的區域集中在價值鏈的兩端—研發和市場。沒有研發能力就只能做代理或代工，賺一點辛苦錢；沒有市場能力，再好的產品，產品週期過了也就只能作廢品處理。
顯然，中國的果鏈企業必須要掙脫“低端製造”的命運，找到微笑曲線。走出蘋果的束縛，才是大勢所趨。
