先說結論。我對2022年中概網際網路的看法是風險和機會並存，但機會大於風險。
四季度業績預期以及第一季度業績指引應該不會太好
，儘管市場已經提前反映了這樣的預期，業績落地之後依然會有情緒性的殺跌，可以理解成是情緒絕望的階段。
最絕望的階段過後，無論是政策面和基本面都將進入一段冷靜期，即震盪築底階段，這個階段可能持續幾個月，也可能窄幅震盪至年底，機會應該在下半年出現。
經過本次的政策收緊後，網際網路行業將正式大分化，大量的網際網路公司可能一跌不振，真正能走出來的一定是商業模式受損較小，海外擴張能力強，或者符合未來數字化發展趨勢的公司。
政策面的影響是比較直接的，
平臺經濟反壟斷、反不正當競爭、個人資料保護以及資料安全監管等政策的出臺
直接影響了網際網路行業原本的商業模式。
隱私保護對網際網路廣告行業的影響有多大？就拿美股Meta（FB）來說，業績下滑的部分原因是蘋果調整了隱私政策，即APP開發者需要徵得使用者許可，才能跟蹤使用者或訪問其裝置的IDFA（廣告標識）。
隱私政策修改後，APP不能隨意讀取IDFA資料，各個APP之間的資料就不能完全打通，這就導致效果廣告的效力大打折扣。
簡單解釋一下，比如你在淘寶搜尋過某個商品，而你在開啟京東的時候就會看到相應的商品展示。
個人資訊保護法在歐美國家是備受重視的，我們的主管部門也在去年年底明令禁止了大資料殺熟、過度收集人臉資訊等生物資料、演算法降權營銷等資料的亂象。
比較重要的是收集和處理個人資訊應取得充分同意。
如果APP提前徵求使用者同意是否允許獲取資訊（被收集），大部分的使用者是不會同意的，只不過過去都是悄悄進行的，很多使用者根本不知道這樣的資料被收集。
對於當下的網際網路行業來說，主流的發展路徑是燒錢砸使用者，積累到一定規模後開始廣告變現、金融變現。而個人資訊保護法的出臺將直接影響廣告變現能力，防止資本無序擴張將直接收窄擴張的邊界。
對於一級市場來說，燒錢砸使用者的商業模式已經行不通了，在各種監管趨嚴的環境下，就算你砸出使用者，也很難充分變現。大部分企業在一級市場將很難融資，就算是二級市場也很難給出高估值。以快手為例，日活近3億，股價也跌成渣了。
許多不盈利或者未來很難釋放利潤的公司，資本市場不會再去參考使用者增長資料給出估值。再說了，國內的使用者數增量已經天花板了，很多網際網路公司的模式很難走出國門。
所以，四季度大部分網際網路公司的業績會持續下滑，包括今年一季度的業績依然不會回暖。悲觀的預期一旦得到確認，
市場將進行最後一波殺跌，而除了部分已經具備盈利能力的頭部公司，大部分沒有盈利能力的，也許會一直跌。
儘管整體不是特別樂觀，
頭部的網際網路公司我還是看好，無論是現有的盈利能力還是人才儲備、資金儲備，頭部公司都具備了絕對的優勢。
數字化時代依然離不開網際網路，網際網路行業本身就是生活中的剛需，只是這一波調整讓市場意識到大部分網際網路公司不存在護城河。美股頭部的科技公司，也都經歷過反壟斷，也都被歐盟處罰過，但能一直走到今天靠的是創新能力。
美股科技股的護城河就是不斷地創新，
如果你去看谷歌的發展史，會發現這家公司並不只是一個靠搜尋引擎賣廣告的，公司大量的現金都投入到了未來研發中，包括手機系統、人工智慧、登月計劃、自動駕駛、雲等。
