出 品 | 異觀財經
作 者 | 鬼神前鬼
週一美股盤後，特斯拉公佈了2021年Q2財務業績報告。特斯拉不愧為“明星股”。根據最新財務資料可以看出，各項業績全面超預期。
財報顯示，特斯拉Q2營收119。6億美元，同比增長98%；淨利潤11。42億美元，同比增長近10倍，環比增長近3倍。
與上一季度季度不同的是，本季度碳積分售賣貢獻的收入佔比降低，與上季度比特幣貢獻收益不同，本季度比特幣產生減值損失，這從另外一個層面驗證了特斯拉在迴歸賣車的主營業務，公司的實力得到進一步提升。
特斯拉終於靠賣車賺錢了
此前，特斯拉透過售賣碳積分和投資比特幣獲取的收益，遠超賣車賺到的錢，這被外界視為特斯拉“不務正業。”自2013年以來，特斯拉靠賣碳積分，獲得了高達38。34億美元的收入，僅2020年一年，特斯拉賣碳積分就大賺15。8億美元，較2019年增長166%。
（資料來源：特斯拉財報）
值得一提的是，非美國透過會計準則下，特斯拉2020年淨利潤24.55億美元，銷售碳積分的收入就佔了特斯拉全年淨利潤的64.4%。如果在通用會計準則下，2020年特斯拉全年淨利潤7.21億美元，特斯拉15.8億美元的營收，是全年淨利潤的兩倍還多。
2021年一季度，特斯拉碳積分收入5。18億美元，較上年同期的3。54億美元，增長46%，較上一季度的4。01億美元，增長29%。
財報資料顯示，2021年Q1，非美國通用會計準則下，特斯拉淨利潤為10。52億美元，較上年同期的2。27億美元，增長363%。一季度，特斯拉碳積分銷售收入5。18億美元，佔據一季度淨利潤的49%。透過會計準則下，特斯拉一季度5。18億美元的碳積分收入，遠超特斯拉4。38億美元的淨利潤。
特斯拉最新財報資料顯示，2021年Q2營收119。58億美元，較上年同期的60。36億美元，增長98%；淨利潤方面，2021年Q2特斯拉淨利潤為11。42億美元，是上年同期3。31億美元的近10倍，是上一季度4。38億美元的近3倍。
報告期內，特斯拉碳積分收入僅為3。54億美元，較上年同期的4。28億美元，減少17%，較上一季度的5。18億美元，減少32%。特斯拉碳積分銷售收入的淨利潤佔比，從上一季度的49%下降至22%。
不過值得注意的是，本季度即使不將碳積分的收入計入，特斯拉靠賣車和賣能源產品也實現了盈利。“不務正業”的特斯拉終於回到了其主營業務上。
特斯拉的增長主要受益於汽車產量和交付量的提升。
資料顯示，特斯拉第二季度生產了20。6萬輛電動汽車，同比增長151%；共交付了20。12萬輛汽車，同比增長121%，其中Model 3和Model Y總計佔了19。9萬輛，同比增長148%。
（資料來源：特斯拉財報）
需要提醒的是，受此前“剎車失靈”維權事件影響，特斯拉在中國區的銷量受到一定的影響，2021年Q2特斯拉在中國區的零售銷售量為6。17萬，環比Q1下降了10。87%。根據乘聯會資料，特斯拉6月的零售銷量為28138輛，雖然較5月份的21936輛的銷量有所增長，但依舊沒能回到3月份的水平。
此外值得關注的是，2021年Q2，特斯拉整體毛利率為24。1%，同比、環比分別提升了3個百分點，創2018年以來新高。
（資料來源：特斯拉財報）
與此同時，特斯拉汽車銷售毛利率也在提升。2021年Q2，特斯拉汽車銷售為28。4%，高於上年同期的25。4%和上一季度的26。5%。
財報披露，特斯拉的供應鏈成本正在不斷降低。成本降低的同時，特斯拉各項費用也在持續走低。
財報顯示，2021年Q2特斯拉整體經營費用15。72億美元，營收佔比由上年同期的15。57%降低至本季度的13。15%，是近幾年最低水平。
財報顯示，2021年Q2，特斯拉的研發費用為5。76億美元，研發費用率為4。8%，與上年同期基本持平，低於上一季度的6。4%；銷售及管理費用為9。73億美元，營銷及管理費用率由上年同期的11%下降至本季度的8。1%，同樣低於上一季度的10。2%，處於歷史較低水平。
雖然特斯拉也是“賣車”公司，但與傳統車企有所不同，除了汽車業務收入以外，特斯拉的收入還包括髮電及儲能和服務業務，相對汽車業務業務，這兩項業務貢獻的收入佔比較小。
賣軟體的公司特斯拉？
投資者並非像看待傳統汽車一樣看待特斯拉，更多投資者更願意把特斯拉與蘋果來對標，將其視為科技公司。
特斯拉在自動製造、三電技術、自動駕駛等多方面，樹立了多個行業標。在三電領域，特斯拉擁有多項黑科技。在智慧化和自動駕駛領域，特斯拉自研車載作業系統和自動駕駛晶片。
特斯拉軟體業務主要包括：Autopilot FSD完全自動駕駛選裝包、OTA付費升級以及高階車聯網功能。其中，FSD是特斯拉最核心的應用軟體，也是其現階段軟體收入的主要來源。
7月初，特斯拉“完全自動駕駛（FSD）”系統正式對外開放，該系統被稱為beta 9。最近，特斯拉又推出了完全自動駕駛訂閱包，新使用者每月199美元。而在此前，特斯拉以10000美元一次性完全支付的方式銷售完全自動駕駛套餐。特斯拉賣車之外的軟體收入，利潤也是相當豐厚，因此FSD對於特斯拉而言非常重要。
動力電池方面，馬斯克此前曾透露，特斯拉有個小型試點工廠，用於生產4680電池，年產能為10GWh。馬斯克還補充說，看起來特斯拉距離4680電池的量產還有大約12個月或不超過18個月的時間。與此同時，特斯拉也在尋求與現有供應商合作生產4680電池。4680電池革命並不是特斯拉獨自推動的，寧德時代、LG和松下等都有參與。
在電話會議中，特斯拉表示4680電池的開發“已經取得了重大進展”，但“在我們實現批次生產之前，我們還有很多工作要做”，特別是在改進電池的製造工藝方面。並且，馬斯克指出，特斯拉正在與其現有供應商合作為其車輛生產4680電池，4680電池已經成功地對其車輛的新設計進行了碰撞測試，這些電池將被安裝到結構框架中。
對於一直影響全球汽車產業的晶片短缺問題，特斯拉表示為了應對這場危機，將重寫汽車軟體，以支援替代晶片。馬斯克參加會議時說：“我們使用替代晶片，然後花幾周時間編寫韌體。並不只是更換晶片那麼簡單，還要重寫軟體。”
從特斯拉的財務業績表現來看，可以說特斯拉是一家優秀的公司，但同樣也面臨一些問題，比如要實現銷量50%的增長目標，汽車的量產能否得到保障。
目前，特斯拉上海超級工廠正在為特斯拉的全球市場供貨，完成了作為公司主要汽車出口樞紐的轉型，接下來，特斯拉柏林和德克薩斯兩大工廠何時開工生產備受關注。最初，特斯拉預計柏林工廠在2021年7月投產，但柏林工廠遲遲稽核未透過。
最近又有訊息稱特斯拉“很有可能”在印度建立一家電動汽車工廠，但前提是該公司必須能夠以及較低的關稅進口整車。馬斯克上週五在推特上說：“如果特斯拉能夠在進口汽車上取得成功，那麼在印度建廠的可能性很大。”
特斯拉現金儲備豐富。截至2021年二季度末，特斯拉期末現金餘額162。3億美元，經營活動淨現金流21。24億美元，自由活動現金流6。2億美元。
雖然特斯拉今年上半年的表現不錯，但下半年的依舊面臨壓力。
